USDT vs USDC：佔據 82% 市場的兩大穩定幣，你該選哪個？

由兩家主導的市場

穩定幣市場從遠處看似乎競爭激烈，但近看之下，實為雙頭壟斷格局。根據 DefiLlama 及 Gate 2026年6月數據，USDT 供應量約為1,890億美元（市佔率逾58%），USDC 約為760億美元（約24%）。兩者合計掌控逾82%的市場份額。其餘的 FDUSD、DAI/USDS、PYUSD 及與特朗普相關的 USD1，則共同瓜分剩餘份額。

圖表一：穩定幣市場份額

資料來源：DefiLlama，Gate 2026年6月數據

這種高度集中並非偶然，而是競爭與風險驅動下優勝劣汰的結果，且事實證明極難被打破。

兩者的實質差異

兩種穩定幣表面上看似相同，均與美元1:1掛鉤，但在底層架構上，卻建立於截然不同的理念之上。

圖表二：USDT 與 USDC 正面比較

資料來源：報告：數字經濟的流動性樞紐（OSL × 香港理工大學商學院）

USDT 擁有更深厚的流動性池。其每日交易量長期超過 USDC 的五倍，其持有的美國國債據報超過德國的國家持倉，使 Tether 躋身全球前二十大美國政府債券持有者之列。其儲備亦包含風險較高的資產，如有擔保貸款、比特幣及黃金，這些資產有助帶動 Tether 去年約100億美元的盈利。在透明度方面，Tether 每季發布一次審計報告，而非 Circle 所提供的更頻繁披露。

USDC 則走截然相反的路線。其儲備100%為現金及現金等價物，逾80%存放於 Circle 儲備基金（由貝萊德管理，託管於紐約梅隆銀行）。德勤每月進行審計，貝萊德每日公佈持倉情況。這種透明度建立了機構信任，但同時也限制了收益空間，Circle 於2025年錄得約7,000萬美元的虧損。

各擅勝場

以下是大多數報道所忽略的細微之處：這並非一個簡單的勝負故事。

正如 The Chain Observer 於2026年4月所指出，USDT 正鞏固其作為市場首選流動性儲備庫的地位，規模現已超過 USDC 的兩倍。然而，USDC 於2026年錄得約2.2兆美元的調整後交易量，而 USDT 約為1.3兆美元，這意味著即使 Tether 持有更大的市值，Circle 的穩定幣才是更活躍的交易媒介。

換言之，兩者在不同維度上各有勝負。Tether 在實用性及壓力下的流動性方面勝出；Circle 則在監管合規形象及鏈上吞吐量方面佔優。

圖表三：儲備庫與交易軌道

資料來源：The Chain Observer，2026年4月

為何新進者屢屢碰壁

嘗試者不乏其數。與特朗普相關的 USD1 增長迅速，但規模仍不足50億美元。PYUSD、USDe 及其他穩定幣的持倉均停留在數十億美元的個位數水平，無一能對雙頭壟斷格局造成實質衝擊。

原因在於結構性障礙。USDT 在新興市場用戶群及應用場景覆蓋方面擁有先發優勢，加上跨鏈部署速度更快；USDC 則牢牢佔據合規優先的機構市場利基。新進者必須在對手的主場上超越其中一方——無論是更深的流動性還是更強的合規能力——同時從零開始建立網絡效應。截至2026年6月的當月，Tether 鑄造逾50億美元，而 USDC、USDe 及 PYUSD 合計縮水約40億美元，顯示流動性仍在向頭部集中，而非分散。

圖表四：新興穩定幣難以打破雙頭壟斷

正如各方分析師目前普遍認為，最可能出現的結果並非取代，而是兩者的長期共存。2026年真正值得關注的問題，不再是誰領先，而是每種穩定幣各自最擅長什麼，以及特定使用場景應選擇哪一種。

圖表五：USDT 與 USDC 的長期共存與各自定位

常見問題

問題一：USDT 與 USDC 合計佔穩定幣市場多少份額？ 答：截至2026年中，兩者合計逾82%，其中 USDT 逾58%，USDC 約24%。

問題二：USDT 與 USDC 的主要區別是什麼？ 答：USDT 持有收益較高、種類更多元的儲備（包括國債、比特幣及黃金），並主導流動性；USDC 則持有100%現金等價物，每月進行審計，以合規性與透明度為優先。

問題三：USDT 還是 USDC 在交易中使用更廣泛？ 答：USDC 於2026年錄得更高的調整後交易量（約2.2兆美元對比約1.3兆美元），而 USDT 則持有更大的市值。

問題四：新興穩定幣能否打破雙頭壟斷？ 答：短期內可能性不大。USD1 等新進者規模仍然偏小，流動性持續向 USDT 及 USDC 集中。

參考資料

1. DefiLlama：穩定幣市值數據

2. Gate 新聞：穩定幣市值創新高，USDT 份額超58%（2026-06-15）

3. Protos：Tether 對決 Circle，穩定幣霸主之爭（2026-05-18）

4. The Chain Observer：Tether 對 Circle 的領先優勢持續擴大（2026-04-22）

5. 報告：數字經濟的流動性樞紐（OSL × 香港理工大學商學院）

注：本文為基於公開資料及上述報告的行業分析，不構成投資建議。

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