特朗普推遲對伊軍事打擊，SEC代幣化股票豁免本週落地，加密基金單週流出10.7億美元

加密貨幣表現

BTC： 在 76,000–77,000 美元區間震盪整理，地緣緊張局勢暫時緩和後小幅反彈。然而，加密基金單週流出 10.7 億美元，結束了連續六週的流入態勢，短期拋壓依然存在。距離下次減半還剩約 10 萬個區塊。

ETH： 維持在 2,100 美元附近。DeFi 總鎖倉量（TVL）較 2023 年峰值跌幅超過 50%，以太坊借貸板塊的市場佔比從年初的 60% 降至 51%。此外，基金會再有兩名研究員辭職，基本面信心持續承壓。

美股： 標普 500 指數微跌 0.07%，納指下跌 0.5%，道指上漲 0.32%。受特朗普推遲軍事打擊消息提振，市場曾出現小幅反彈，但 30 年期美債收益率突破 5%（創 2023 年底以來新高），長端利率壓力持續顯現。

原油： WTI 原油從盤中漲超 4% 的高位回落至漲幅不足 1%，地緣政治溢價快速消退。

恐懼與貪婪指數： 維持在「恐懼」區間（約 27-30），市場情緒尚未出現實質性修復。

重要新聞

1. 特朗普推遲對伊朗軍事打擊，地緣緊張暫時緩和

特朗普應沙特、卡塔爾、阿聯酋等海灣國家的請求，取消了原定於週二對伊朗的軍事打擊計劃。海灣盟友認為美伊協議「已非常接近達成」，其核心條件是伊朗須以書面形式確認不擁有核武器。特朗普警告稱，若未能達成協議將立即發動「全面、大規模攻擊」，但目前未設定最後期限。

市場反應： WTI 原油漲幅顯著收窄，美債收益率小幅走低，美股反彈。然而，伊朗凱什姆島已啟動防空系統，局勢仍具高度不確定性。

2. SEC 擬推代幣化股票「創新豁免」，允許 DeFi 平台交易

SEC 最快將於本週發布代幣化股票「創新豁免」框架，允許基於區塊鏈且與上市公司股票掛鉤的代幣在 DeFi 平台進行交易。核心突破在於：第三方可在未經發行方同意的情況下推出代幣化股票。 但若代幣未提供投票權或分紅等股東權利，相關平台可能喪失資格。該框架將作為 12-36 個月的沙盒實驗，是 SEC 主席 Paul Atkins 推動的 Project Crypto 工作流的關鍵步驟。

3. 30 年期美債收益率突破 5%，市場開始定價加息預期

30 年期美債收益率升至 5.15%，10 年期報 4.63%。英國 30 年期國債收益率接近 6%（創 1998 年以來新高），德國長期收益率觸及 2011 年以來最高水平。同時，中國持有的美債規模已降至 7,000 億美元（2008 年以來最低）。交易員目前預計美聯儲將在 2027 年初加息，降息預期已完全反轉。沃什將於週五在白宮宣誓就任美聯儲主席，接替鮑威爾。

4. 加密基金單週流出 10.7 億美元，結束六週連續流入

根據 CoinShares 數據，受地緣政治驅動的拋售壓力影響，比特幣 ETF 承壓嚴重，而山寨幣基金表現相對穩定。高盛同步對其加密 ETF 投資組合進行了大幅重組：清空了所有 XRP 和 Solana ETF 倉位，並將以太坊 ETF 敞口削減近 70%，目前比特幣仍是其最大配置資產（7.15 億美元）。

5. Echo Protocol 在 Monad 鏈上遭攻擊，損失約 7,670 萬美元

攻擊者非法鑄造了 1,000 枚 eBTC（約 7,670 萬美元），並通過此前測試過的路徑從 Curvance 提取資金。目前已將 45 枚 eBTC 抵押借出約 11.29 枚 WBTC，並跨鏈至以太坊兌換為 ETH，向 Tornado Cash 發送了 385 枚 ETH（約 81.8 萬美元）。攻擊者目前仍控制著大量非法鑄造的 eBTC。

6. 谷歌與黑石合資成立 AI 雲計算公司；Meta 宣布全球裁員

谷歌與黑石共同創立新 AI 雲計算公司，黑石出資 50 億美元並使用谷歌芯片。Meta 計劃於 5 月 20 日在全球範圍內分三批裁員，同時將 7,000 名員工調往 AI 新項目，並精簡部分管理職位。AI 領域的軍備競賽持續升級。

合規與監管

• Zerohash 獲得 MiCA 框架下的首張 EMI 牌照，將在歐洲提供穩定幣和經紀服務。

• Galaxy 成功獲得紐約 BitLicense。

• 明尼蘇達州 銀行和信用合作社將於 8 月 1 日起獲准提供加密託管服務。

• 英國央行與 FCA 針對代幣化提出「共同願景」，並開展聯合徵求意見。

• Revolut 推出首張實物加密卡。

項目動態

• Tempo（受 Stripe 與 Paradigm 支持）接入 Morpho 借貸協議（規模約 75 億美元），轉型為支付、借貸與收益一體化的基礎設施。

• Solana 第一季度鏈上 GDP 達 3.42 億美元，PumpFun 貢獻 1.247 億美元收入；Alpenglow 升級旨在將交易確認時間從 12.8 秒縮短至 150 毫秒。

• Kraken 第一季度收入 同比增長 3% 至 5.07 億美元。

• Bitwise 計劃利用 Hyperliquid ETF 費用將 HYPE 納入資產負債表。

• BNB Chain 上線 BNBAgent SDK，支持 AI 代理利用鏈上身份、自動支付和持久存儲功能。

• 代幣化 RWA 規模 已接近 314 億美元，約為 2025 年初水平的 5 倍。

案件與執法

• Polymarket 用戶 涉嫌內幕交易：相互關聯的賬戶在美對伊軍事行動預測中獲利 240 萬美元，勝率高達 98%。

• Swan Bitcoin 面臨近 10 億美元訴訟，因 Prime Trust 破產案被指控利用內幕信息規避損失。

• Coinbase 協助英國警方破獲綁架搶劫案，推動 5 項定罪。其 CEO Brian Armstrong 表示，調查團隊通過區塊鏈取證成功追踪嫌疑人。

• 俄亥俄州一男子 因 1,000 萬美元加密龐氏騙局被判處 9 年監禁。

市場分析

在昨日的閃崩之後，市場正在消化兩個相互矛盾的信號：

緩和信號： 特朗普推遲軍事打擊，原油地緣溢價快速消退，短期地緣恐慌得到一定釋放。

壓力信號： 30 年期美債收益率突破 5%，加密基金單週出現巨額流出，高盛大幅削減山寨幣 ETF 敞口。市場已開始定價 2027 年加息而非降息，這是一個根本性的敘事轉變。

DeFi TVL 較峰值萎縮超 50%，以太坊借貸板塊持續低迷，鏈上活躍度與價格表現形成了負反饋循環。然而，另一方面，代幣化 RWA 規模已飆升至 314 億美元（年初的 5 倍），SEC 代幣化股票豁免即將落地——資金正呈現從投機性 DeFi 向合規化 RWA 遷移的趨勢。

此外，花旗指出比特幣相較於以太坊面臨更大的量子計算風險，這種差距源於治理模式而非純技術層面。該觀點值得長期關注，但短期內尚不構成核心交易因素。

OSL 觀點

當前市場呈現出清晰的結構性分化：短期風險資產遭遇資金流出，而長期合規基礎設施的建設正在提速。

從 SEC 代幣化股票豁免、英國央行代幣化願景，到 Zerohash 獲得 MiCA 牌照以及明尼蘇達州開放加密託管，這些信號均指向一個明確趨勢：傳統金融機構正以前所未有的速度擁抱鏈上資產，而「合規」是其准入門檻。

加密基金流出 10.7 億美元雖在短期內偏向利空，但高盛的操作邏輯更具參考價值：其並非退出加密市場，而是將重心集中配置於具備更高確定性的比特幣（7.15 億美元），同時清空 XRP 和 SOL。機構的風險偏好正變得愈發明確——重點配置具備監管確定性的資產。

隨著利率環境敘事從「何時降息」轉向「何時加息」，能夠提供合規出入金通道、機構級託管以及透明費率結構的平台，將成為主流資金在市場波動中進行配置的首選入口。

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