想要富，先修路——非洲支付“通车”了

数字支付周刊第27期，统计数据截至2026年9月23日

本周速览

• SoFi成为首家在万事达卡全球网络上线实时稳定币结算的美国国民银行，并计划将规模达250亿美元的卡业务迁移至链上结算。

• Circle旗下Arc主网上线，首批验证节点包括贝莱德、DTCC、洲际交易所、Visa、万事达卡与渣打银行；币安同时投资1亿美元，并续签五年期USDC分销协议。

• 欧洲央行体系（ESCB）建议取消MiCA中要求稳定币发行人将高达60%储备资产存放于银行的规定。

• 南非Absa推出非洲首个银行级数字资产托管服务。

一周稳定币支付数据

稳定币市场概览

• 体量延续增长，增幅放缓： 截至9月23日，全球稳定币链上总供应量为3,163亿美元（覆盖155个币种），近30日+0.7%。存量连续第五期月度增长，但增幅由上期+1.7%收窄至+0.7%，扩张明显放缓。

• 链上活跃度出现分化： 日均转账量2,637亿美元（环比+5.0%）、日均交易7,490万笔（环比-6.3%）、日均活跃地址500万个（环比+4.4%）。转账额与活跃地址延续升势，日均交易笔则由升转降，活跃地址增而交易频次降。

稳定币交易概览

• 名义交易量回落：过去七天，链上名义交易量为1.1万亿美元，总交易笔数为2.937亿笔，低于前一周的1.7万亿美元与4.262亿笔。

• 零售端小额高频： 零售真实交易量约20亿美元，交易笔数4,460万笔。

数据来源：Artemis、Visa、OSL Research

口径定义：经调整后真实数据指剔除套利、划转、做市回转等噪声；据Visa定义，零售端交易为单笔交易量小于250美元，非零售端为单笔交易量大于等于250美元。

一周稳定币支付与基础设施要闻

“轨道还是那条轨道，底下早已‘偷梁换柱’。”

1. SoFi成为首家在万事达卡网络上线稳定币结算的美国国民银行

• 摘要速览：9月22日，SoFi Bank宣布，其借记卡与信用卡业务已在万事达卡全球支付网络上线SoFiUSD结算，并计划将年化交易规模超过250亿美元的卡业务迁移至区块链结算。商户既无需持有稳定币，也无需改动现有业务流程。SoFi称，其为首家在该网络上线稳定币结算的美国国民银行。

• 为何重要：稳定币已从跨境转账工具，进入传统卡支付背后的清算层。商机不在卡本身，而在卡的背后——为银行、收单机构与大型商户提供7×24小时结算、流动性与合规托管服务；设计上的关键，是把链上的复杂性隐藏在企业既有流程背后。相应成本则由发卡行承担，包括储备管理、链上运维，以及一类前所未有的故障处置责任。

2. Circle旗下Arc主网上线，首批验证节点均为机构

• 摘要速览：9月16日，Circle正式上线Arc公共主网。Arc是一条兼容EVM的L1公链，以USDC支付网络手续费，可实现亚秒级确定性结算，并计划支持隐私交易与7×24小时外汇兑换。首批验证节点包括贝莱德、DTCC、洲际交易所、万事达卡、Visa、渣打银行与SBI集团。Circle表示，已有逾100家机构与生态建设方参与此次上线。

• 为何重要：Circle正从稳定币发行商，延伸为覆盖发行、公链、外汇与开发者工具的全栈基础设施提供商。若Arc能够在机构流动性与合规层面形成网络效应，交易所与托管机构则必须重新考虑：支持哪些公链、资金如何配置、合作伙伴孰先孰后；代价则是生态进一步碎片化，多链支持成本水涨船高。真正值得关注的，是实际交易量、跨链资金流向，以及亚洲机构节点的参与程度。

3. 币安向Circle投资1亿美元，双方续签五年期USDC合作协议

• 摘要速览：9月22日，Circle宣布币安已完成1亿美元投资，双方商业协议续签五年。合作重点在于扩大USDC在币安平台上的覆盖、推广与使用，并由Circle提供相关基础设施服务。

• 为何重要：这笔交易令交易所的分发能力重回稳定币竞争的核心位置。USDC借此获得长期的全球触达，在新兴市场尤为明显；Circle亦降低了对单一分发伙伴的依赖。至于缺乏自有发行优势的平台，则需在法币通道、区域牌照、机构客户与本地结算上另辟蹊径，建立差异化。

4. 欧洲央行体系建议改写MiCA稳定币储备规则

• 摘要速览：9月22日，欧洲央行体系在其MiCA评估意见中建议，取消重要稳定币发行人须将60%储备资产以银行存款形式持有的要求，改为规定一定比例的储备资产须在一至五个工作日内到期。意见同时指出，不合规机构仍可触达欧盟客户，执法面临相当大的困难。

• 为何重要：监管思路正从”要求发行人持有什么”，转向”发行人能否迅速向客户兑付”。这在一定程度上分散了原本集中于银行的风险，但发行人此后要接受的检验，是储备资产变现的速度。该意见也点出，不合规机构仍能触达欧盟客户——下一步的修订矛头，或将指向市场准入。

本周简讯

• 美国证券交易委员会（SEC）于9月17日发布“创新豁免”（Innovation Exemption），允许代币化证券交易场所在无需注册为交易所的情况下，通过自动做市商（AMM）与流动性池交易代币化的全国市场系统（NMS）股票。该框架设有交易量上限、要求代币化股份享有与原股份同等的股东权利、智能合约可审计，且须与标的股票同步停牌。

• 新加坡持牌支付机构dtcpay于9月18日完成2,500万美元A轮融资，SBI集团以战略投资者身份参投，资金将用于拓展其稳定币支付产品与商户网络。亚洲稳定币支付正加速向“牌照+商户网络+金融集团资本”这一模式整合。

• 欧洲央行于9月21日上线欧元体系平台Pontes，令代币化资产的批发交易可以央行货币完成结算。首批共13家银行加入，包括德意志银行、桑坦德银行、法国兴业银行与欧洲投资银行，预计2028年全面落地。此举进一步表明欧洲央行的立场：即便金融日益数字化，可信的央行货币仍然不可或缺。

• 南非Absa企业与投资银行于9月21日推出Absa Digital Asset Custody，该行称其为非洲首例。该服务基于Ripple的托管技术，为Absa所覆盖十个市场的机构客户提供受监管的数字资产托管环境。

• 有媒体于9月22日报道，苹果与谷歌均已发布招聘启事，寻找具备稳定币与数字支付经验的人才，引发外界猜测两家公司或正探索稳定币支付产品。

• 乔治城大学Psaros金融市场与政策中心于9月23日在华盛顿举办金融市场质量大会，主题为“金融市场的创新与诚信”。会上设有代币化金融专场，贝莱德、Bullish与DTCC同台参与讨论；数字资产环节则由前美国财政部数字资产顾问Tyler Williams，以及总统数字资产顾问委员会的Patrick Witt出席。

分析师评论: 想要富，先修路——非洲支付“通车”了

泛非支付网络交易笔数增至约11倍，非洲首个银行级数字资产托管服务上线，奈拉稳定币跑通IPO认购结算——四年修好的路，终于跑上了真正的”货”。

先从今年谁都没预料到的那个数字说起。9月11日，泛非支付结算系统（PAPSS）首席执行官Mike Ogbalu III在拉各斯的媒体发布会上向记者表示，该系统交易笔数同比增长约1,000%，交易金额增长约120%。目前，该网络已覆盖非洲五大区域的30多个国家，连通24家央行、200多家商业银行与支付机构，以及16个本地支付清算转接系统。仅2026年就有十个国家加入，预计到12月将增至38个。

真正值得停下来细看的，是其运行表现。具PAPSS测算，每笔转账可节省92%至95%的成本；结算可在120秒内完成，而传统方式通常需要三至五个工作日；净额结算机制则可将一条通道所需的外汇规模最多压缩80%。四年前，这一切或许还只是PPT里的一份政策构想。如今，它已是一个真正在运转的清算枢纽，尼日利亚的进口商与肯尼亚的供应商付一笔货款，可以直接在上面走完全程。

稳定到来，需求未退

这一进展，恰好赶上了宏观环境的悄然好转。9月22日，尼日利亚央行将政策利率下调350个基点至23%，为近二十年来最大的单次降幅。行长Olayemi Cardoso将其定性为一次“操作性重置”而非宽松周期的开端，但支撑降息的条件是实实在在的：通胀连续第三个月回落，8月降至15.39%；截至9月18日，外汇储备总额达552.5亿美元，创十八年来新高，约可覆盖11.3个月的进口额。

按常理，这对稳定币应该是坏消息。如果非洲的稳定币采用是由美元短缺驱动的，那么么美元不缺了，需求自然该退潮。但过去两周的证据却清楚地指向另一个方向——原因在于，稳定币的商业用途早已不止于“危机交易”。企业买的不是避险工具，而是一条通道。

四大银行，不约而同

看看是谁在修路。9月21日，南非Absa企业与投资银行上线Absa Digital Asset Custody，该行称其为非洲首例。该服务基于Ripple的托管技术搭建，覆盖Absa业务的十个市场、逾1,200万名客户，从试验走到投产历时约三年。托管只是地基，而非终点：Absa真正的战略目标是搭建钱包基础设施，让机构客户能够在一家受监管银行的体系内，接入更广阔的数字资产生态。

这次上线的意义，在于它揭示的方向。欧洲银行进入数字资产领域，大多是从交易和投资产品切入；而南非四大行的切入点，却是稳定币、财资管理与跨境结算——修的是“水管”，而不是上“牌桌”。据Absa估算，南非五大交易所上的余额绝大部分是稳定币，且以USDT为主。Nedbank一直在推进兰特与USDC之间的兑换及美元流动性，服务于贸易、汇款与财资业务。FirstRand则通过摩根大通的Kinexys，在集团各实体之间全天候、近实时地调拨美元。标准银行则已通过其区块链结算轨道Aroko处理逾1万亿兰特（约610亿美元）的资金，并且是一个由21家机构组成、计划于2027年上半年推出美元稳定币的联盟中唯一的非洲成员。

当南非四大银行在同一季度里不约而同地走向同一个方向，“企业会不会用这些轨道”的争论，其实已经有了答案。接下来的问题是：哪一段路，该走哪一条轨。

哪段路，走哪条轨

在这一点上，PAPSS的数据还讲出了第二个故事。笔数增至约11倍、金额却仅增长2.2倍，这意味着单笔平均金额已缩水到原来的五分之一左右。这张网络率先拿下的是小额场景——汇款、零售、中小企业转账，恰恰是本地即时支付对接与PAPSSCARD意在承接的资金流。这是健康的信号：大规模普及几乎总是从小额起步。但5万至500万美元的大额B2B发票，往往涉及一段境外链路，本地支付网络在那里鞭长莫及。波士顿咨询公司（BCG）今年3月发布的《Beyond Payments》报告也有同样的观察：非洲第一波金融科技浪潮建起了强大的本地轨道，眼下的课题，是让它们在B2B与贸易资金流中真正产生经济价值。

这正是稳定币正在填补的缺口，而数据表明，这个判断是对的。FXC Intelligence的支付通道研究将撒哈拉以南非洲列为全球稳定币入境支付潜力最大的区域，依据正是这里成本极高、速度极慢。Artemis与麦肯锡的数据显示，B2B已是全球最大的稳定币支付类别，年化规模接近2,260亿美元。Yellow Card称，其约30%的客户已将稳定币用于业务运营——承包商薪酬、结算供应商发票、管理财资——而它给出的解释关乎“能不能用”：超过70%的非洲国家曾出现被定性为危机的外汇短缺；在不少市场，本地银行卡在境外无法使用，银行也根本办不了跨境支付。

这些企业真正要绕开的，是更底层的架构问题：逾80%的非洲区内支付，至今仍需绕道纽约或伦敦的代理行。

本地货币，已经通车

与此同时，本地货币这一层成形对速度，超出了多数人的预期。尼日利亚的合规奈拉稳定币cNGN本周在Orca上获得了一个Solana流动性池，这是它一个月内接入的第二个去中心化交易场所。就在几天前，GetEquity刚开始在Solana与Base上为丹格特炼油厂的IPO发行代币，认购以cNGN结算。用奈拉稳定币完成本国资本市场交易，与用美元代币“逃离”奈拉，完全是两回事。再加上泛非货交易市场（PAPSS African Curency Marketplace）直接撮合非洲货币对，无需经由硬通货中转，一个双层体系的轮廓逐渐清晰：非洲段走本币轨道，全球段走合规美元结算。这恰好与欧洲互为镜像——欧洲央行本周上线的Pontes，是在代币化结算之下垫上一层央行货币。

监管也在迎头跟上。肯尼亚《2026年虚拟资产服务提供商条例》已于7月22日生效，在肯尼亚央行与资本市场管理局之下设立十类牌照，其中包括专门的稳定币发行制度，过渡期将于11月4日截止。尼日利亚证券交易委员会已提议为数字资产企业划定更严格的监管边界。南非的外汇管制框架草案拟将部分加密资产转账纳入资金流动申报，并明确持牌服务商的业务权限，征求意见期将于本月底结束——这或许能为受监管银行开展跨境数字资产服务铺出一条更清晰的路径。两年前，这里还是一片灰色地带；如今，多个非洲主要市场将带着清晰得多的规则迈入2027。

企业的功课

对企业而言，该做的功课其实并不复杂，回报却越来越可观。因为区域平均值会把差异磨平：有的路线综合成本已逼近1%，有的算上点差后仍高达两位数。按链路匹配轨道：PAPSS与本地即时支付网络覆盖得到的地方，就用它们；代理行链条又慢又不透明的地方，就用合规稳定币结算。两端都要核实牌照。最后，优先选择经得起审计的结构——两端落在法币，中间跑在链上。本周SoFi上线的卡结算遵循的正式这一原则：商户不持有稳定币，也无需改变任何流程；也是OSL Business Payments与Waka在非洲至全球贸易通道上的合作，同样如此。

非洲用了四年时间，一张覆盖整个大陆的支付网络建得起来；而9月表明，更难的那一步已经开始：真实的贸易，正在这张网络上流动。路修好了，路上跑的，也终于是货真价实的货。

资料来源：Afreximbank/PAPSS；尼日利亚央行；Absa CIB；Blockstories；世界银行汇款价格数据库；Swift《非洲支付格局洞察》（2026）；BCG《Beyond Payments》（2026年3月）；FXC Intelligence；Artemis／麦肯锡；Yellow Card；Mariblock；肯尼亚2026年第134号法律公告；SARB；OSL Research