穩定幣在亞洲生根發芽

• 香港憑藉機構資金的支持已成為東亞地區數字資產行業的樞紐。

• Visa最新的消費者調研報告顯示穩定幣在未來五年內於亞太區有著巨大的使用潛力。

數據截至2026年10月7日

一週穩定幣支付與基礎設施要聞

「香港，加油！亞洲，加油！穩定幣，加油！」

1. Chainalysis報告：機構資金助香港成東亞數字資產樞紐

• 摘要速覽：10月5日，區塊鏈數據分析公司Chainalysis發佈最新東亞數字資產採用年度報告。報告顯示，在2025年7月至2026年6月期間，香港機構平台錄得的加密資金流入同比增長87%，是期內東亞最高。包含託管、主經紀商及做市商在內的機構平台佔香港加密服務資金流入的16%，兩年前僅約9%；16%的佔比亦是東亞其他鄰近地區（均不足6%）的3倍。報告期內，香港錄得B2B加密資金流入近240億美元，而自2022年中至今的累計B2B加密資金淨流入亦達174億美元。

• 有何意義：香港將穩定幣、代幣化金融與中央銀行數字貨幣（CBDC）列為戰略重點，並通過頒發穩定幣牌照及實施VATP制度建立起清晰的監管框架，極大提升了市場信譽。Chainalysis的報告亦提及，機構資金的淨流入與非B2B錢包渠道的資金淨流出呈明顯相反趨勢，反映出機構資本並非僅僅是過境香港，而是在持牌合規的市場內加速資金沉澱與結算。

2. Visa亞太消費者報告：近半數受訪者未來五年擬使用穩定幣

• 摘要速覽：10月5日，Visa發佈《消費者360度評估研究》報告，該研究調查了亞太14個市場的14,250名消費者。調查顯示，46%的亞太受訪者表示可能在未來五年內使用穩定幣，遠高於過去12個月16%的實際使用率。49%的人認為穩定幣將在五年內成為跨境資金流動的常用方式，應用場景正由加密交易向網購、旅遊及跨境轉賬延伸。儘管整體認知度已升至66%，其中以香港的84%為最高，但僅有6%的人真正了解其運行機制，49%仍誤以為穩定幣僅能用於買賣其他數字資產。安全欺詐擔憂（38%）與缺乏了解（36%）是阻礙普及的主要障礙，受訪者最信任由政府/央行關聯機構（27%）或受監管的銀行與金融機構（26%）提供的穩定幣服務。

• 有何意義：報告表明亞太消費者對穩定幣的態度正在發生根本性轉變，穩定幣正逐步剝離純投機屬性，展現出作為日常支付與跨境結算工具的巨大潛力。然而，「高認知、低理解」的現狀與安全顧慮暴露出穩定幣邁向主流應用面臨的系統性瓶頸。這凸顯了傳統主流支付網絡與受監管金融機構的關鍵角色，即穩定幣若要實現大規模普及，核心不在於單純提升知名度，而在於將其無縫嵌入用戶所熟悉且信任的合規銀行及傳統支付軌道中，提供安全、易懂的接入口。

3. FDUSD發行人First Digital擬2027年借SPAC在美上市

• 摘要速覽：10月6日，FDUSD穩定幣發行人First Digital宣佈，與納斯達克上市SPAC空殼公司CSLM Digital Asset Acquisition Corp III（KOYN）簽署協議，擬以2.5億美元的投前股權估值進行合併，預計於2027年上半年在納斯達克完成掛牌。上市所募資金將用於拓展其自建的智能體經濟生態。

• 有何意義：借SPAC上市是較傳統IPO更快捷登陸美股的方式。若成功完成合併，First Digital將成為繼Circle登陸紐交所後，美股第二家穩定幣發行人上市公司。First Digital最初由一家香港持牌信託起步，FDUSD的市值亦曾因幣安的扶持在巔峰期達到44億美元，但此後縮水逾90%。公司現正建設智能體經濟生態，意在於傳統鏈上交易平台之外拓展FDUSD的新應用場景。

4. OSL助力發行首支USDGO穩定幣中性策略基金

• 摘要速覽：10月8日，全球穩定幣支付與交易基礎設施公司OSL集團（HKEX:863）宣佈，已為數字資產技術公司2WA推出的基金PrimePlus SPC - USDGO Plus SP完成代幣化發行與上鏈服務，並將為該基金的代幣化份額提供託管與分銷。USDGO Plus SP是以受美國聯邦監管的企業級美元穩定幣USDGO為底層資產的首支中性策略基金，僅面向香港合資格專業投資者。

• 有何意義：該基金的推出拓寬了合規穩定幣USDGO的應用場景，為投資者（特別是香港市場的投資者）提供了一款全新的基於穩定幣的高收益投資產品，其代幣化發行也體現出穩定幣與真實世界資產（RWA）相結合、並在傳統資本市場發揮優勢的潛力。

本週簡訊

• 香港金融管理局與馬來西亞中央銀行於10月2日在香港舉行高層雙邊會議，同意成立以政策為重點的聯合工作小組，推動兩地之間合規的跨境穩定幣應用場景，並加強在代幣化及數字貨幣方面的政策與監管交流。雙方還同意加強兩地即時支付結算系統（RTGS）的聯通，並在雙邊貿易與投資中更廣泛使用本幣。

• Stripe於10月5日表示，計劃在2026年底前，將其穩定幣卡項目從目前主要集中在拉美地區的18個國家擴展至100個以上。這一雄心得益於Stripe此前收購的Bridge對鏈上結算的賦能，使其能夠突破傳統銀行結算軌道的局限。

• Anchorage Digital於10月6日宣佈收購企業付款平台Routable，擬將其自身受監管的穩定幣發行、託管與結算能力，與Routable覆蓋220多個國家的法幣代付網絡打通。Routable通過開放API接口幫助企業批量向供應商、承包商、創作者等收款方付款，並自動完成收款方核驗與稅務合規。

• 三星電子美國於10月7日宣佈，Samsung Wallet與Samsung Pay將於10月最後一週起支持USDC跨境轉賬，面向約8200萬台美國Galaxy設備開放，首批支持向60多個國家匯款並以當地貨幣到賬。轉賬在Solana網絡上進行，由Coinbase與Bastion提供託管，用戶無需自行管理私鑰。

• Tether於10月7日與哈薩克斯坦國家銀行及阿拉套城市管理局簽署諒解備忘錄，擬探索穩定幣應用場景與資產代幣化。三方將研究各國穩定幣發行模式、界定潛在用例，並準備一份錨定哈薩克斯坦本幣堅戈（KZT）的穩定幣試點方案。

• Moody's於10月7日首次給予去中心化穩定幣協議Sky（穩定幣USDS與DAI的發行主體）B3（投機級）發行人評級、展望穩定。此前標普全球亦對Sky給予B-（投機級）評級，使其成為目前唯一同時獲兩家主要評級機構正式評級的穩定幣協議主體。

分析師評論：穩定幣在亞洲生根發芽

一端是躍躍欲試的消費者，一端是加速沉澱的機構資本；真正決定亞洲穩定幣能否普及的，是誰能在兩者之間鋪出一條可信、合規，而且幾乎看不見的支付通道。

10月5日，兩份來自不同機構的報告，不約而同地把亞洲穩定幣市場推到了同一個路口。

Visa調查了亞太14個市場的14,250名消費者，其中46%表示未來五年可能使用穩定幣，49%認為穩定幣將在五年內成為跨境資金流動的常用方式。幾乎在同一時間，Chainalysis公佈的鏈上數據則顯示，2025年7月至2026年6月，香港機構平台錄得的數字資產資金流入同比增長87%，增速為東亞最高。

一份報告問的是人們將來願不願意用，另一份報告追蹤的是資金如今流向何處。調查對象、地域口徑與統計方法都不相同，但它們卻從市場的兩端指向同一件事：亞洲不再只有炒幣的人和等待監管的公司。普通消費者已經開始想像穩定幣如何進入生活，機構資本則在用真金白銀測試，它能否進入託管、做市、企業結算和財資管理。

用穩定幣不一定要先成為專家

Visa的調查最醒目的數字是46%，更值得停下來細看的卻是6%。

亞太地區已有66%的受訪者聽說過穩定幣，香港的認知率更達到84%，而且亞太區有接近一半（46%）的受訪者願意使用穩定幣。但是，真正理解穩定幣運行機制的人，卻只有6%。在知道穩定幣為何物的人群中，49%仍認為它只能用來買賣其他數字資產；另有41%的受訪者甚至相信穩定幣的價值總會上漲。

信用卡用戶不需要知道卡組織如何清算，海外旅客也不必理解代理行如何完成外匯交割。一個人願意用穩定幣網購、旅行或匯款，不代表他願意和需要研究儲備證明、錢包私鑰、鏈上Gas費和發行人破產隔離。過去12個月實際使用過穩定幣的受訪者只有16%，未來五年的使用意願與現實採用之間，隔著的並不是一堂更長的區塊鏈和穩定幣的公開課。

安全與信任才是那道門檻。在聽說過穩定幣、卻從未使用的人群中，38%擔心欺詐與騙局，36%承認自己缺乏了解。受訪者最信任的服務提供方，分別是政府或央行關聯機構（27%），以及銀行和受監管金融機構（26%）。消費者想要的並不是一套脫離既有金融體系的新世界，而是把穩定幣裝進自己已經認識、會用、出了問題也知道去哪裏投訴的舊入口。

這也解釋了為什麼Visa會發布這樣一份報告。它既是研究的委託者，也是穩定幣進入主流支付體系後的潛在受益者。46%的使用意願不能直接視為未來採用率，卻清楚地標出了卡組織、銀行、錢包和支付公司的重大機遇：誰能把複雜性藏在後台，把便利性留給用戶，誰就更可能獲得消費者的青睞。

機構資金對香港的偏愛

消費者還在回答「會不會用」，機構資金已經開始回答「願意在哪裏用」。

根據Chainalysis的東亞報告，香港託管機構、主經紀商和做市商等機構平台所獲得的資金流入，佔當地加密服務資金流入的16%；兩年前，這一比例約為9%。東亞其他相鄰市場均不足6%。報告期內，香港錄得近240億美元B2B數字資產流入；截至2026年年中，自2022年中以來累計B2B淨流入達到174億美元。

同一時期，非B2B錢包渠道卻呈現淨流出。兩條方向相反的資金曲線，比「香港是數字資產中心」這句口號更有思考價值：資金不是平均地湧入所有入口，而是在向託管、主經紀、做市和持牌交易等機構化設施集中。市場選擇的不是地理意義上的香港，而是香港正在搭建的受監管的安全市場。

當然，這些數字統計的是整體的加密資金流，並不等同於穩定幣交易量。但機構託管、流動性、合規交易和B2B結算能力，卻恰好是穩定幣走向企業支付時不可缺少的地基。穩定幣牌照、VATP制度、代幣化金融與CBDC試驗共同建立的，也不是一條只供某種代幣行駛的專用道，而是一套讓機構敢於把資金留在其中的交通規則。

香港機構平台資金佔比上升至16%，不是終點。它意味著亞洲已經出現了一個能夠承接穩定幣下一階段需求的結算節點：一頭連接公鏈和數字資產流動性，另一頭連接銀行、企業、法幣賬戶與監管體系。

亞洲正因多元化需求而精

Visa調查覆蓋的是從印度、越南到日本、澳大利亞的14個亞太市場；Chainalysis分析的則是東亞鏈上經濟。二者拼在一起，最容易製造的錯覺，是把「亞洲」寫成一個擁有共同需求、等待同一種產品打開的巨大市場。

香港的穩定幣認知率達到84%，機構資金正向持牌平台沉澱；印度和越南的未來使用意願均達到67%，需求更可能由跨境匯款、線上商業和美元獲取驅動；日本已有JPYC與JPYSC等本幣穩定幣實踐，消費者卻身處一個高度成熟的無現金支付市場；韓國仍以交易所和零售投資活動為主，銀行與證券機構處於穩定幣、託管和代幣化試驗階段。

亞洲穩定幣的潛力之所以巨大，不是因為這裏存在一個可以複製粘貼的統一答案，而是因為同一種技術正在面對多種不同的貨幣摩擦：有人需要跨境匯款，有人需要企業結算，有人需要旅遊消費，有人需要美元流動性，也有人只需要週末仍能運轉的財資工具。

這會令「發行一枚幣，然後尋找用戶」的舊路徑越來越難走。真正能擴張的產品，需要先回答它服務哪一條資金走廊、連接哪一種本地貨幣、依賴誰完成入金和出金、消費者信任誰、出現欺詐和錯誤交易時由誰承擔責任。所謂亞洲市場，最終會被拆成一條條具體的支付路徑。

Visa報告中的消費者並沒有要求親自管理穩定幣。他們想要的是更方便的網購、旅行和跨境轉賬。Chainalysis記錄下的機構資金，也不是為了在鏈上停留得更久，而是在尋找具備流動性、合規和結算能力的落腳點。

兩者真正交匯的地方，不在交易所行情頁面，也不在錢包裏那串代幣餘額，而在消費者與企業早已熟悉的支付界面背後：銀行卡仍然可以刷，商戶仍然收到本地法幣，企業財務仍然拿到能夠對賬和審計的憑證；穩定幣只在中間承擔全天候、跨境和可編程的價值傳輸。

這條路徑也不會自動成功。發行人信用、儲備透明度、網絡安全、欺詐追索、跨境監管與本地流動性，任何一環失守，都足以把「高認知、低理解」變成下一輪騙局的溫床。消費者對受監管機構的偏好，會把機會交給銀行和大型支付網絡，也可能把開放式區塊鏈重新包進新的圍牆。方便與開放、規模與控制之間的拉扯，不會因為穩定幣更快而消失。

亞洲市場如今已經不缺故事：46%的人說自己可能會用，香港機構資金流入增長87%。它缺的是把意願變成第一次付款、再把第一次付款變成習慣的那套基礎設施。消費者的門開了一條縫，機構的門已經有人推著資金走了進去。下一場競爭，不是誰能讓更多人看見穩定幣，而是誰能讓穩定幣在被真正使用時，幾乎不再需要被看見。