尼日利亞早就用穩定幣了，跨國貿易公司卻還在等銀行

穩定幣週刊第28期，統計數據截至2026年9月30日

本週速覽

• 美聯儲發布穩定幣監管細則諮詢案，為受監管銀行釐清穩定幣發行規則。

• 美國正考慮推廣美元掛鉤穩定幣的境外使用，以鞏固美元的全球儲備貨幣地位。

• Open Standard首次明確了其龐大行業聯盟背後的核心利益相關方。

一週穩定幣支付數據

穩定幣市場概覽

• 存量供應保持穩定： 截至9月30日，全球穩定幣鏈上總供應量為3,167億美元（覆蓋155個幣種），近30日+0.1%。存量連續第六期月度增長，但增幅進一步收窄至與上期基本持平。日均活躍地址510萬個（環比+7%）。

• 鏈上零售交易下滑： 過去七天，經調整後日均轉賬量2,337億美元，經調整後日均交易1,308萬筆。零售真實交易量約18億美元（環比-10%），交易筆數4,010萬筆（環比-10%）。

數據來源：Artemis、Visa、OSL Research

口徑定義：經調整後真實數據指剔除套利、劃轉、做市回轉等噪聲；據Visa定義，零售端交易為單筆交易量小於250美元，非零售端為單筆交易量大於等於250美元。

一週穩定幣支付與基礎設施要聞

所有人都在用穩定幣，所有人都在發穩定幣。

1. 美聯儲發布穩定幣資本監管與發行細則諮詢

• 摘要速覽：9月24日，美聯儲發布兩份穩定幣監管市場諮詢案。首先是明確受其監管的支付型穩定幣發行人須以短期美國國債等高質量流動性資產做代幣的全額儲備，並釐清美聯儲監管下的銀行可開展哪些穩定幣相關業務。其次是為受其監管的銀行申請發行穩定幣設立專門審批程序。該份方案的市場諮詢期為60天。

• 有何意義：《天才法案》即將於2027年1月18日生效，屆時未持聯邦或州牌照者不得在美國境內發行支付型穩定幣。美聯儲的監管細則為銀行提供了一條相對清晰的穩定幣發行監管指引。市場認為這將把大量境內存款與境外資金導入以美債為儲備的穩定幣，結構性抬升對短期美債的需求。

2. 美國擬推廣美元穩定幣境外使用

• 摘要速覽：9月24日，彭博社援引知情人士報道稱，美國正考慮推廣美元掛鉤穩定幣的境外使用，以鞏固美元的全球儲備貨幣地位，並拉動市場對美國國債的需求。據知情人士，特朗普政府考慮的方案之一是由政府與私營企業設立合資，相關工作可能橫跨財政部、國務院與美國國際發展金融公司等多個聯邦部門。

• 有何意義：美元穩定幣每流通一美元，其發行方就需持有等值的現金或短期美債作儲備。美國政府若推動美元穩定幣在境外普及，等於把原本沉澱在離岸美元體系裏的境外美元需求，轉移到合規的在岸美債市場，鞏固全球市場對美元儲備資產的需求。

3. Open Standard明確企業治理架構與創始夥伴

• 摘要速覽：9月25日，Open Standard公布其治理架構，此前兼任該公司聯合創始人的Zach Abrams將卸任其原本的Stripe首席執行官職位，出任Open Standard全職首席執行官。Coinbase、萬事達卡、Shopify、Stripe與Visa為該穩定幣聯盟公司的創始夥伴，並將投入逾10億美元以建立OpenUSD的初始供應，另有為數不多的創始夥伴將在稍後公布。

• 有何意義：OpenUSD於6月30日由逾140家企業聯合發布，事隔三個月後，市場終於明確見到這一龐大的市場聯盟裏，誰才是真正出資、主導治理的利益核心。由卡組織和支付公司主導的Open Standard，也再次向市場清晰地傳遞出該公司希望推動OUSD成為消費支付工具的目標策略。

4. 匯豐推出合規港元穩定幣HSBC RedCoin

• 摘要速覽：9月30日，匯豐宣布即將在香港推出由其發行的合規港元穩定幣HSBC RedCoin，首階段聚焦個人對個人（P2P）及個人對商戶（P2M）支付，未來將拓展至工商金融及企業層面。匯豐此前預計其穩定幣將於2026年下半年正式面世，此次宣布命名之餘暫未明確上線時間。

• 有何意義：隨著匯豐揭曉其合規港元穩定幣RedCoin，獲得香港金融管理局今年4月頒發穩定幣發行人牌照的兩家發行人，終於都公布了各自的穩定幣產品與運營思路。相較由渣打銀行支持的錠點金融選擇初期主攻B2B場景，匯豐初期選擇了該行更為熟悉的大眾零售B2C路徑，該策略與其數年前推出即時轉賬電子錢包PayMe的市場打法如出一轍。

本週簡訊

• 花旗集團於9月28日宣布與Coinbase擴大合作，共同推出兩項數字資產兌換法幣的支付服務。Coinbase借助花旗推出“虛擬賬戶”，為客戶提供支持法幣自動兌換為穩定幣的類銀行賬戶體驗；花旗的結算平台Spring則將整合Coinbase的支付技術，讓機構客戶能在結賬時直接接收穩定幣，並由花旗自動轉化為法幣完成結算。

• MoonPay於9月29日據報已在韓國成立子公司，擬將韓國打造成為其亞太擴張的樞紐，並已與KakaoBank、友利銀行和KB金融集團等達成合作，覆蓋跨境支付、韓元穩定幣分發、電子錢包以及數字資產存取款渠道等領域。

• 摩根士丹利於9月29日據報其已設立數字資產實驗室，在與核心銀行系統隔離的環境中測試穩定幣、代幣化存款、央行數字貨幣、代幣化貨幣市場基金與去中心化金融等區塊鏈技術。

• 薩爾瓦多政府於9月29日宣布與初創公司Modveon合作開發名為Sivar的政府支持平台，標誌著該國的法定數字貨幣重心正從比特幣轉向穩定幣。Sivar 將提供基於Base網絡的數字金融服務，讓民眾能夠安全地發送和持有穩定幣，並便捷地接收跨境匯款。該平台還提供基於政府數字身份認證的公民參與服務，允許國內外用戶發布社交媒體內容和參與地方選舉投票等。

• 歐洲持牌穩定幣發行人AllUnity於9月30日推出符合歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCAR）的美元穩定幣USDAU，為該公司發行歐元穩定幣、瑞士法郎穩定幣和瑞典克朗穩定幣後的第四款法幣抵押穩定幣。USDAU以隔離儲備維持與美元1:1錨定，首發支持以太坊、Solana、Base、Tempo、Arc與Polygon六條公鏈。

分析師評論：尼日利亞早就用穩定幣了，跨國貿易公司卻還在等銀行

尼日利亞早已完成用戶教育，市場需要的是誰能把穩定幣變成企業放心使用的跨境支付工具。

尼日利亞與亞洲之間的貿易正在加速，但貨走得越來越快，錢卻未必跟得上。

根據聯合國商品貿易統計數據庫的統計，亞洲是尼日利亞最大的貨物貿易市場，東南亞更是尼日利亞的核心出口目的地。2024年，僅尼日利亞對印度尼西亞的單邊出口額就高達26.9億美元，近五年年化增長率超過7%。在條雙向互補的走廊中，尼日利亞向東南亞大量出口石油、天然氣和可可豆等大宗商品，並從東南亞及印度等其他亞洲經濟體進口海量的輕工製造、醫藥產品與機械設備。

這條正在不斷擴張的新興市場雙邊貿易走廊，在區域乃至全球供應鏈體系中，扮演了關鍵角色。而當貿易真正落實到進出口公司的財務部門，問題卻很具體：發票開出來了，貨也準備裝船了，但美元額度、銀行路徑、到賬時間和最終匯率，往往難以高效、及時、完全地確定。

複雜的結算層與高昂的手續費

尼日利亞進口商通常以奈拉計算進出口貨品的金額，卻要用美元或亞洲供應商所在地貨幣支付貨款。一次看似普通的付款，背後可能經過本地銀行、美元代理行、境外中轉行和收款銀行。每多一層，就多一輪合規審查、費用扣減和信息錯配的可能。

對大型企業而言，這意味著資金需要更早備付，財務預測更難；對中小進口商而言，則可能直接變成訂單風險：報價有效期已經結束，款項還未到賬；匯率在等待期間變化，原本微薄的利潤被進一步壓縮；中間費用難以事先確認，供應商收到的金額與發票不符，又要重新對賬。

相同的問題也出現在個人匯款上。世界銀行數據顯示，2025年第三季度，向撒哈拉以南非洲匯出小額資金的平均成本仍達8.46%，是全球成本最高的地區。雖然個人跨境匯款數據並不能直接對應企業貿易付款情況，但它能反映目前當地支付基礎設施的成本底色。

問題因此不只是“手續費高”，而是企業無法同時獲得四樣東西：確定的價格、確定的到賬時間、完整的支付狀態，以及可以交給審計與合規團隊的清晰記錄。

全球第三的採用率

穩定幣提供了一種不同的設計：不要求尼日利亞企業長期持有數字資產，也不要求亞洲供應商改變收款習慣，而在兩端法幣之間，用受監管的穩定幣完成中間價值傳輸。

一筆理想的交易可以這樣運行：尼日利亞進口商向持牌服務商支付奈拉；服務商完成客戶識別、資金來源和貿易背景審查後，將資金轉換為美元穩定幣；穩定幣通過區塊鏈網絡近實時轉移至亞洲端合作機構；對方完成兌換後，以美元、印尼盾或其他本地貨幣向供應商付款。進口商付出奈拉，出口商收到法幣，穩定幣只存在於中間結算層。

這種模式最直接的價值有三點：交易可以不受傳統銀行營業時間限制；路徑和費用可在付款前鎖定；鏈上記錄讓付款狀態更容易追蹤，也更便於自動對賬。

它並非紙上談兵。根據Chainalysis數據，尼日利亞在該機構的加密貨幣全球採用指數中高居世界第三，其中穩定幣發揮了至關重要的作用。2024年第一季度，尼日利亞穩定幣交易額接近30億美元，不僅成為該國100萬美元以下交易中占比最大的數字資產類別，更佔據了撒哈拉以南非洲地區穩定幣總流入量的約40%。

這說明當地市場已經完成最初的用戶教育。下一步競爭的關鍵，不再是“企業願不願意使用穩定幣”，而是誰能把穩定幣打造成企業可以放心使用的支付服務工具。

不止是一個轉賬地址

企業需要的從來不是一個錢包地址，而是一筆安全、及時、可追溯的入賬和付款。因此，穩定幣支付不能隻解決鏈上轉賬，還必須同時解決兩端法幣的一系列問題，包括流動性、合規風控、客戶與受益人審查、交易監測、退款機制等。這也是穩定幣方案與普通加密轉賬的分界線。前者以合規貿易為起點，核驗合同、發票、付款人與收款人；後者往往只關心資產是否從一個地址到了另一個地址。對企業而言，“到賬快”只是底線，“出了問題能不能追責和處理”才決定這條通道能否長期使用。

尼日利亞央行已經把穩定幣監管框架、支付互操作和消費者保護列入支付系統發展方向。但不同亞洲市場對穩定幣、支付服務和數字資產的監管邊界並不一致。因此，真正可擴展的方案必須逐走廊建設：明確哪些主體可以收款、哪些幣種可以結算、資金如何進入和退出、數據與憑證如何留存，等等。

穩定幣不會替代銀行，也不能消除貿易欺詐、單據錯誤或交易對手風險。它能做的，是把原本繞行多層代理行的價值傳輸，壓縮成一條更短、更透明、接近實時的結算路徑。

對於尼日利亞與亞洲之間高頻、小批量、對時間和匯率敏感的貿易，這種改變尤其重要。企業不一定在意付款背後使用哪條鏈，卻一定在地供應商何時確認收款、實際成本是多少、資金狀態能否實時查詢，以及每一筆交易能否通過合規和審計。

因此，穩定幣支付最大的機會，不是讓更多企業“進入加密世界”，而是讓企業幾乎感覺不到加密技術的存在。貨已經在尼日利亞與亞洲之間高速流動。接下來需要修好的，是資金走的那條跨境高速公路。