穩定幣週刊 第十八期：USDGO 突破 10 億美元的背後

第 18 期 · 數據截至 2026 年 7 月 23 日 · 預計閱讀時間 10 分鐘

歡迎閱讀《穩定幣支付週刊》。

由第 18 期開始，我們將繼續追蹤全球穩定幣支付、監管及基建的關鍵變化。本期以約 10 分鐘，整理截至 2026 年 7 月 23 日的一週核心數據、業界動態及 OSL 觀察。

I. 一週穩定幣支付數據

• 根據 DefiLlama，截至 2026 年 7 月 23 日，各區塊鏈上的美元穩定幣總市值約為 3,109.83 億美元；過去 7 日淨增約 13.87 億美元，按週上升 0.45%。

• 過去 7 日，鏈上穩定幣名義交易額為 9,965 億美元，經調整交易額為 2,646 億美元，約佔 26.6%。兩者差額主要來自套利、交易所內部轉賬、做市回轉及合約之間的轉移等非終端交易。

• 零售規模交易額為 16 億美元，約佔經調整交易額的 0.6%；零售交易錄得 3,270 萬筆，約佔經調整交易總筆數 4,730 萬筆的 69%。整體平均每筆交易約 2,890 美元，零售交易平均每筆約 49 美元。

數據來源：Messari、Artemis 及 OSL Research。「有效」指經調整後的數據，已剔除做市、自成交、機械人及其他噪音交易。

II. 一週穩定幣支付與基建要聞

1. 企業級合規美元穩定幣 USDGO 流通量突破 10 億美元

2026 年 7 月 20 日，全球穩定幣支付及交易平台 OSL 集團宣布，由 OSL 營運及分銷、Anchorage Digital Bank 發行的企業級合規美元穩定幣 USDGO，全球流通量已突破 10 億美元。

這項里程碑令 USDGO 躋身全球六大受監管穩定幣之列，亦成為由亞洲穩定幣營運商營運、規模最大的合規美元穩定幣。

USDGO 於 2026 年 2 月正式推出，與美元維持 1:1 掛鈎，並由現金、短期美國國債等優質流動資產提供足額儲備支持。底層儲備資產涵蓋貝萊德 BUIDL、高盛 STBXX 及摩根大通 JLTXX。USDGO 定位為企業級合規穩定幣，服務跨境支付、機構資金管理，以及連接實體經濟與金融的應用場景。

2. Visa 推出企業級穩定幣平台 VSP

2026 年 7 月 22 日，全球支付巨頭 Visa 正式推出企業級穩定幣平台 Visa Stablecoin Platform（VSP）。平台旨在為全球超過 2 億家商戶、金融機構及金融科技公司，提供統一的上鏈及穩定幣管理基建。

VSP 首階段支援 Open Standards 聯盟推出的 Open USD（OUSD），並兼容 USDC、USDG 等資產。透過把穩定幣無縫接入 Visa 原有的清算與資金調撥網絡，VSP 旨在大幅降低傳統企業及金融機構鑄造、贖回和管理穩定幣資金的門檻。

3. Stripe 擬以 534 億美元聯合收購 PayPal

2026 年 7 月 16 日，數碼支付巨頭 Stripe 聯同私募股權機構安宏資本（Advent International），向 PayPal 提交約 534 億美元的全現金收購要約，相當於每股 60.50 美元，溢價約 28%；Block 等機構亦有參與出資。

這宗交易被視為近年全球支付業最大型的收購之一。Stripe 擬把其 Web3 基建與穩定幣領域的能力，結合 PayPal 的龐大消費者網絡及 PYUSD 生態，重塑數碼支付與加密資產結算格局。

4. 螞蟻國際完成 12 億美元 A 輪融資

2026 年 7 月 21 日，螞蟻集團旗下全球業務板塊螞蟻國際（Ant International）宣布完成約 12 億美元 A 輪融資，參與方包括螞蟻集團、阿里巴巴及多家國際頂級投資機構。

螞蟻國際表示，融資所得將重點用於拓展全球業務、加快人工智能等前沿科技的投入，以及擴大跨境支付、全球賬戶等普惠金融科技服務，協助全球商戶增長。

5. 美國《天才法案》簽署一週年，實施細則未如期落實

2026 年 7 月 18 日，美國聯邦穩定幣法案《GENIUS Act》（俗稱《天才法案》）迎來簽署一週年。由於美聯儲、美國財政部等六大監管機構，與傳統銀行及遊說團體在利益協調和反洗錢條款上仍有激烈分歧，官方未能在法定的一週年限期前提交定稿實施細則（Final Rules）。

監管細則延遲出台不會令法案失效，亦不會延後法案訂明於 2027 年 1 月 18 日強制生效的期限。目前，美國官方的許可支付穩定幣發行人（PPSI）申請暫時擱置，白宮與國會亦頻繁敦促相關部門推進工作；穩定幣發行商在 2026 年下半年可用於鏈上技術升級及合規審計的時間亦因而大幅收窄。

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III. 分析師評論

USDGO 的新起點：10 億美元背後驗證了甚麼？

對於長期受本地貨幣波動、銀行服務不足等問題困擾的亞洲及新興市場企業，USDGO 提供的方案是：與美元維持 1:1 掛鈎，以降低匯兌損耗；支援 24/7 全天候實時轉換，資金毋須等待銀行結算時段；而企業過往為跨境結算預先存放、只能被動等候的在途資金，在接入 USDGO 生態後亦有機會獲得生態參與獎勵，從而降低資金閒置的機會成本。

過往大多數人把穩定幣視為「虛擬資產交易的中間橋樑」，但市場正在逐步改寫這種認知。

2026 年 7 月，OSL 集團旗下營運及分銷的企業級合規穩定幣 USDGO流通量突破 10 億美元，躋身全球合規穩定幣前六名，並成為由亞洲穩定幣營運商營運、規模最大的合規美元穩定幣。

10 億美元的門檻並非一蹴而就。2025 年 12 月，OSL 集團公布推出 USDGO 的計劃，由 Anchorage Digital 擔任發行方，OSL 負責品牌營運及分銷，產品由設計之初已採用銀行級合規標準。USDGO 於 2026 年 2 月正式推出後，其儲備資產結構持續擴充，先後加入貝萊德 BUIDL、高盛 STBXX 及摩根大通 JLTXX，建立由全球頂級資產管理機構共同支持的儲備體系。

USDGO 由 1 億美元增長至 10 億美元只用了三個月。對金融基建產品而言，這種驗證速度並不常見。OSL 集團穩定幣業務負責人 Jason Liu 指出，由 1 億增至 10 億，對 USDGO 而言不只是規模增長，更代表流動性層級的躍升。流通量突破 10 億美元，意味 USDGO 已具備承接機構級大額支付所需的流動性深度。

然而，比快速增長更值得追問的是：這項增長背後究竟反映了甚麼？

全球第六、唯一的亞洲代表：更貼近新興市場客戶的實際痛點

本地貨幣匯率波動、銀行網絡覆蓋不足，以及跨境清算受固定時段限制，是東南亞跨境貿易、拉丁美洲支付通道和非洲匯款網絡中的企業與金融機構長期面對的日常摩擦。

過去數年，合規穩定幣市場主要由美國機構主導。其體系的設計起點並非天然圍繞新興市場客戶的實際營運環境，因此留下結構性空白。

USDGO 躋身全球前列，在一定程度上填補了這個缺口。作為目前這一梯隊中唯一的亞洲營運方，其客戶結構、業務網絡及營運基因，均更貼近新興市場機構的實際處境；這亦令 USDGO 在排名中的意義格外突出。

貼近新興市場需求的營運能力，加上企業級支付所需的安全與技術保障，令 USDGO 在全球穩定幣、特別是數量不多的合規穩定幣中，佔據榜單前列的獨特位置。

資金管理三部曲：由兌換零摩擦到生態再激勵

穩定幣相對傳統支付模式的一項優勢，是利用區塊鏈技術減少繁複的中介環節，從而提高效率並降低成本。然而，市場上大多數穩定幣仍存在一項痛點：法定貨幣與穩定幣之間的隱性成本。

看似輕微的價差，一旦放大至機構級的大額企業支付及資金周轉，便可能成為不可忽視的損耗成本，亦是企業決策者評估是否採用某款穩定幣時必須考慮的因素。USDGO 對這項問題的處理，是市場願意接納它、並推動其快速增長的原因之一。

USDGO 不但以 1:1 美元儲備作支持，亦在客戶真正有資金需要時，提供美元與 USDGO 之間 1:1、零滑點的高效兌換。相比部分主流穩定幣，USDGO 除了可零滑點兌換美元法幣，亦不另收申購或贖回費用，令鏈上資產由兌換、申購到贖回的流程更接近零摩擦。

傳統法幣清算受銀行固定清算時間限制，資金調撥往往取決於時區及工作日。USDGO 的兌換與結算能力則全天候運作，企業可在產生資金需要時隨時完成轉換，不必因清算窗口而延誤資金調度。

在傳統模式下，企業為應付跨境支付的時間差，通常需要預先在多個市場鎖定一筆法幣資金作周轉；這筆資金在實際使用前只能閒置。USDGO 把原本需要預先存放的資金，轉化為可按需要隨時調撥的鏈上美元資產。企業毋須預先墊付大額資金，只需在交易發生時按需要轉換，因而降低資金佔用成本；接入生態的在途資金客戶亦可能獲得生態參與獎勵，進一步減低傳統企業調配資金時面對的機會成本。 圍繞跨境支付、法幣出入金和機構資金流轉，USDGO 已與多家在支付服務方面擁有多年經驗的業界夥伴建立合作，業務覆蓋新興及成熟市場；在鏈上基建和機構託管層面，亦與多家領先技術服務供應商持續協作。

作為營運及分銷方，OSL 集團初期投入 2,000 萬美元作生態獎勵，並持續為使用 USDGO 進行交易及支付的客戶提供參與 USDGO 生態建設的活動獎勵，與各方夥伴共同推動 USDGO 在企業結算及跨境支付等領域的應用。

這種生態支持，讓跨國實業公司、供應鏈在途資金管理商等考慮使用穩定幣、但同時需要處理資金損耗和周轉機會成本的機構，一方面可以真正降低成本、提高效率，另一方面亦可透過拓展實際應用場景獲得生態回饋。支付、交易及託管各環節之間的連接，令 USDGO 具備承接機構級大額支付的底層能力。規模是結果，而生態支持則有助增強市場採用的信心。

場景拓展與信任加持

USDGO 流動性層級的躍升，亦反映新興市場對合規穩定幣的龐大機構需求和探索空間。這種需求並不限於幾個固定場景，而會隨 USDGO 在不同市場及客戶類型中的落地，持續被發現、驗證和延伸。

目前逐步浮現的應用方向包括但不限於：

• 機構資金調撥及財資管理：協助跨國企業與金融機構提升跨境資金配置的周轉效率；

• 互動娛樂等數碼原生場景：以統一的鏈上美元結算賬戶，處理高頻、高損耗及幣種分散的入金支付需求；

• 金融科技及支付服務平台：提供全天候、較低成本的國際出入金通道，以及鏈上美元流動性支持；

• 在途資金支持與貿易融資：作為法幣以外的結算工具，提供美元流動性支持，並讓整個流程可在鏈上追溯。

這些場景有機會率先落地，是因為它們正是新興市場跨境資金流轉中摩擦最集中的地方。本地貨幣匯率波動、銀行覆蓋不足和國際清結算的固定時段，都會在這些場景被放大。

然而，這些只代表 USDGO 已驗證的部分探索空間，並非其應用邊界。合規穩定幣的真正價值在於通用性；無論是跨境資金流轉，還是高頻日常消費，理論上都可能成為其應用場景。

過去一年，全球穩定幣監管框架逐步完善，包括美國簽署《GENIUS Act》，令「合規」由加分項變成機構客戶選擇穩定幣時的基本門檻。隨着監管不確定性逐步降低，機構客戶對穩定幣的態度亦由觀望轉向評估接入，為具備銀行級合規基礎的 USDGO 提供了合適的發展窗口。

USDGO 的底層結構亦在這個窗口期持續鞏固信任基礎。它由美國首家受聯邦監管的加密銀行 Anchorage Digital Bank N.A. 發行，並由在香港上市、於全球多個司法管轄區持牌的 OSL 負責營運及分銷。USDGO 的儲備資產由現金及短期美國國債以 1:1 支持，底層來源涵蓋貝萊德、高盛和摩根大通三家全球頂級金融機構的代幣化基金。每一家主流傳統金融機構的參與，都向市場傳遞同一訊息：這套系統具備擴大使用和接納規模的條件。

新興市場長期缺少一種真正合規、可信、流動性充足而且便於兌換的鏈上結算工具，USDGO 正嘗試填補這個空白。10 億美元所驗證的，並非某一個具體場景的成功，而是這套底層能力已具備被更廣泛市場接納的條件。下一階段會在哪些新場景產生需求，答案仍在展開。這也許正是 OSL 所指「10 億美元不是終點，而是新起點」的真正含意。

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本文觀點僅代表作者，並不構成專業財務意見。

來源

• OSL 視角：穩定幣週刊第十八期，2026 年 7 月 23 日。

• DefiLlama：穩定幣市場數據，用於截至 2026 年 7 月 23 日的市值資料。

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