特朗普推迟对伊军事打击，SEC代币化股票豁免本周落地，加密基金单周流出10.7亿美元

加密货币表现

BTC： 在 76,000–77,000 美元区间震荡整理，地缘紧张局势暂时缓和后小幅反弹。然而，加密基金单周流出 10.7 亿美元，结束了连续六周的流入态势，短期抛压依然存在。距离下次减半还剩约 10 万个区块。

ETH： 维持在 2,100 美元附近。DeFi 总锁仓量（TVL）较 2023 年峰值跌幅超过 50%，以太坊借贷板块的市场占比从年初的 60% 降至 51%。此外，基金会再有两名研究员辞职，基本面信心持续承压。

美股： 标普 500 指数微跌 0.07%，纳指下跌 0.5%，道指上涨 0.32%。受特朗普推迟军事打击消息提振，市场曾出现小幅反弹，但 30 年期美债收益率突破 5%（创 2023 年底以来新高），长端利率压力持续显现。

原油： WTI 原油从盘中涨超 4% 的高位回落至涨幅不足 1%，地缘政治溢价快速消退。

恐惧与贪婪指数： 维持在“恐惧”区间（约 27-30），市场情绪尚未出现实质性修复。

重要新闻

1. 特朗普推迟对伊朗军事打击，地缘紧张暂时缓和

特朗普应沙特、卡塔尔、阿联酋等海湾国家的请求，取消了原定于周二对伊朗的军事打击计划。海湾盟友认为美伊协议“已非常接近达成”，其核心条件是伊朗须以书面形式确认不拥有核武器。特朗普警告称，若未能达成协议将立即发动“全面、大规模攻击”，但目前未设定最后期限。

市场反应： WTI 原油涨幅显著收窄，美债收益率小幅走低，美股反弹。然而，伊朗凯什姆岛已启动防空系统，局势仍具高度不确定性。

2. SEC 拟推代币化股票“创新豁免”，允许 DeFi 平台交易

SEC 最快将于本周发布代币化股票“创新豁免”框架，允许基于区块链且与上市公司股票挂钩的代币在 DeFi 平台进行交易。核心突破在于：第三方可在未经发行方同意的情况下推出代币化股票。 但若代币未提供投票权或分红等股东权利，相关平台可能丧失资格。该框架将作为 12-36 个月的沙盒实验，是 SEC 主席 Paul Atkins 推动的 Project Crypto 工作流的关键步骤。

3. 30 年期美债收益率突破 5%，市场开始定价加息预期

30 年期美债收益率升至 5.15%，10 年期报 4.63%。英国 30 年期国债收益率接近 6%（创 1998 年以来新高），德国长期收益率触及 2011 年以来最高水平。同时，中国持有的美债规模已降至 7,000 亿美元（2008 年以来最低）。交易员目前预计美联储将在 2027 年初加息，降息预期已完全反转。沃什将于周五在白宫宣誓就任美联储主席，接替鲍威尔。

4. 加密基金单周流出 10.7 亿美元，结束六周连续流入

根据 CoinShares 数据，受地缘政治驱动的抛售压力影响，比特币 ETF 承压严重，而山寨币基金表现相对稳定。高盛同步对其加密 ETF 投资组合进行了大幅重组：清空了所有 XRP 和 Solana ETF 仓位，并将以太坊 ETF 敞口削减近 70%，目前比特币仍是其最大配置资产（7.15 亿美元）。

5. Echo Protocol 在 Monad 链上遭攻击，损失约 7,670 万美元

攻击者非法铸造了 1,000 枚 eBTC（约 7,670 万美元），并通过此前测试过的路径从 Curvance 提取资金。目前已将 45 枚 eBTC 抵押借出约 11.29 枚 WBTC，并跨链至以太坊兑换为 ETH，向 Tornado Cash 发送了 385 枚 ETH（约 81.8 万美元）。攻击者目前仍控制着大量非法铸造的 eBTC。

6. 谷歌与黑石合资成立 AI 云计算公司；Meta 宣布全球裁员

谷歌与黑石共同创立新 AI 云计算公司，黑石出资 50 亿美元并使用谷歌芯片。Meta 计划于 5 月 20 日在全球范围内分三批裁员，同时将 7,000 名员工调往 AI 新项目，并精简部分管理职位。AI 领域的军备竞赛持续升级。

合规与监管

• Zerohash 获得 MiCA 框架下的首张 EMI 牌照，将在欧洲提供稳定币和经纪服务。

• Galaxy 成功获得纽约 BitLicense。

• 明尼苏达州 银行和信用合作社将于 8 月 1 日起获准提供加密托管服务。

• 英国央行与 FCA 针对代币化提出“共同愿景”，并开展联合征求意见。

• Revolut 推出首张实物加密卡。

项目动态

• Tempo（受 Stripe 与 Paradigm 支持）接入 Morpho 借贷协议（规模约 75 亿美元），转型为支付、借贷与收益一体化的基础设施。

• Solana 第一季度链上 GDP 达 3.42 亿美元，PumpFun 贡献 1.247 亿美元收入；Alpenglow 升级旨在将交易确认时间从 12.8 秒缩短至 150 毫秒。

• Kraken 第一季度收入 同比增长 3% 至 5.07 亿美元。

• Bitwise 计划利用 Hyperliquid ETF 费用将 HYPE 纳入资产负债表。

• BNB Chain 上线 BNBAgent SDK，支持 AI 代理利用链上身份、自动支付和持久存储功能。

• 代币化 RWA 规模 已接近 314 亿美元，约为 2025 年初水平的 5 倍。

案件与执法

• Polymarket 用户 涉嫌内幕交易：相互关联的账户在美对伊军事行动预测中获利 240 万美元，胜率高达 98%。

• Swan Bitcoin 面临近 10 亿美元诉讼，因 Prime Trust 破产案被指控利用内幕信息规避损失。

• Coinbase 协助英国警方破获绑架抢劫案，推动 5 项定罪。其 CEO Brian Armstrong 表示，调查团队通过区块链取证成功追踪嫌疑人。

• 俄亥俄州一男子 因 1,000 万美元加密庞氏骗局被判处 9 年监禁。

市场分析

在昨日的闪崩之后，市场正在消化两个相互矛盾的信号：

缓和信号： 特朗普推迟军事打击，原油地缘溢价快速消退，短期地缘恐慌得到一定释放。

压力信号： 30 年期美债收益率突破 5%，加密基金单周出现巨额流出，高盛大幅削减山寨币 ETF 敞口。市场已开始定价 2027 年加息而非降息，这是一个根本性的叙事转变。

DeFi TVL 较峰值萎缩超 50%，以太坊借贷板块持续低迷，链上活跃度与价格表现形成了负反馈循环。然而，另一方面，代币化 RWA 规模已飙升至 314 亿美元（年初的 5 倍），SEC 代币化股票豁免即将落地——资金正呈现从投机性 DeFi 向合规化 RWA 迁移的趋势。

此外，花旗指出比特币相较于以太坊面临更大的量子计算风险，这种差距源于治理模式而非纯技术层面。该观点值得长期关注，但短期内尚不构成核心交易因素。

OSL 观点

当前市场呈现出清晰的结构性分化：短期风险资产遭遇资金流出，而长期合规基础设施的建设正在提速。

从 SEC 代币化股票豁免、英国央行代币化愿景，到 Zerohash 获得 MiCA 牌照以及明尼苏达州开放加密托管，这些信号均指向一个明确趋势：传统金融机构正以前所未有的速度拥抱链上资产，而“合规”是其准入门槛。

加密基金流出 10.7 亿美元虽在短期内偏向利空，但高盛的操作逻辑更具参考价值：其并非退出加密市场，而是将重心集中配置于具备更高确定性的比特币（7.15 亿美元），同时清空 XRP 和 SOL。机构的风险偏好正变得愈发明确——重点配置具备监管确定性的资产。

随着利率环境叙事从“何时降息”转向“何时加息”，能够提供合规出入金通道、机构级托管以及透明费率结构的平台，将成为主流资金在市场波动中进行配置的首选入口。

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