稳定币周刊 第十九期：合规企业稳定币的市场空间

第 19 期 · 数据截至 2026 年 7 月 29 日 · 预计阅读时间 10 分钟

欢迎阅读《稳定币周刊》第 19 期。本期聚焦与机构和企业最相关的一周数据、监管进展与基础设施信号。

I. 一周稳定币支付数据

稳定币市场概览

• 总供应量基本持平：截至 7 月 29 日，全球稳定币链上总供应量为 3,133 亿美元，覆盖 157 个币种，过去 30 日小幅下降 0.6%。

• 链上活跃度回落：日均转账量为 1,896 亿美元，环比下降 51.6%；日均交易量为 6,270 万笔，环比下降 15.0%；日均活跃地址为 450 万个，环比下降 12.3%。

稳定币交易概览

• 经调整交易量占名义交易量 26%：过去 7 天链上名义交易量为 8,753 亿美元，经调整后的真实交易量为 2,274 亿美元。总交易量为 3.085 亿笔，其中经调整交易量为 4,290 万笔。

• 零售端继续呈现小额高频特征：经调整的零售交易量约 14 亿美元，占经调整总量的 0.6%；零售交易为 2,880 万笔，占经调整交易总笔数的 67%。

周环比：交易活动全面降温

• 六项核心指标全部回落：截至 7 月 29 日，所有追踪指标均较前一周下降，降幅介于 9% 至 14%。

• 非零售交易收缩更快：名义与经调整交易量分别下降 12.2% 和 14.1%，高于名义交易笔数 10.5% 和经调整交易笔数 9.3% 的降幅。单笔金额与交易频次同步下降，非零售端收缩更明显。

按链统计的稳定币供应趋势。来源：Artemis。

稳定币供应趋势。来源：DefiLlama。

数据来源：Artemis、Visa、OSL Research。

口径定义：经调整数据剔除了套利、资金划转、做市回转及类似噪声。Visa 将单笔低于 250 美元的交易归类为零售交易，将单笔达到或超过 250 美元的交易归类为非零售交易。

II. 一周稳定币支付与基础设施要闻

1. Visa 裁员 2,600 人，同时继续投资稳定币

7 月 28 日，Visa 通知员工将裁减约 2,600 个岗位，约占员工总数的 7%，主要集中在技术与产品团队。首席执行官 Ryan McInerney 表示，此举旨在提高效率，并将资源转向最具潜力的业务。

Visa 在上一财年末约有 34,100 名员工。公司将释放的资源投向消费者支付、商业与资金流动解决方案及增值服务，其中包括稳定币、跨境支付与 B2B 业务。

2. Coupang 与友利银行完成韩元稳定币结算测试

7 月 27 日，韩国最大零售平台 Coupang 与友利银行完成韩元稳定币实时支付与结算概念验证，并签署区块链支付技术战略合作协议。双方称，这是韩国首次在接近商业环境的条件下，完整测试支付、实时结算以及稳定币与韩元双向兑换流程。

测试以 Coupang Eats 订单为场景：订单付款转换为稳定币后即时结算给商户。友利银行连接数字钱包与银行账户，双方在面向稳定币支付的公链 Tempo 上验证双向兑换。

Coupang 每年处理超过 77 万亿韩元、约 556 亿美元的支付。若投入商业应用，商户结算周期可由数个工作日缩短至即时。双方也在研究商户能否直接在 Coupang 及旗下服务使用收到的稳定币，而无需先兑换回韩元。对友利银行而言，这项合作补充了平台伙伴，使其可以参与韩国金融集团围绕韩元稳定币展开的竞争。

3. 134 名美国银行业负责人要求收紧稳定币奖励规则

7 月 29 日，134 名美国银行协会官员与银行机构负责人联名致信参议院多数党领袖 John Thune 和少数党领袖 Charles Schumer，要求参议院在《清晰法案》（Clarity Act）最终通过前修改第 10404 条，即有关稳定币持有收益与奖励安排的条款。

联名方认为，如果支付稳定币通过奖励或激励吸引并留存余额，可能导致数千亿美元流出银行存款，并削弱支持地方信贷的资金基础。他们希望支付稳定币仅用于交易，而不是长期储蓄。参议院共和党原计划在 8 月休会前推动程序性表决，但奖励条款和政府伦理条款仍存在分歧，最终审议可能推迟至 9 月。

4. 英国 FCA 调研将跨境支付列为主要稳定币场景

7 月 28 日，英国金融行为监管局（FCA）公布 3 月行业调研 Stablecoin Sprint 的结果。参与机构普遍认为，跨境支付是稳定币最清晰的近期应用场景。

参与者认为，稳定币在美元获取受限的新兴市场最具优势；在转账已足够快捷且成本较低的主流支付走廊，其优势相对有限。

这些反馈被用于制定 FCA 于 6 月 30 日公布的数字资产规则，包括对发行方资本、储备资产和赎回时限的要求。牌照申请将于 9 月 30 日开放；自 2027 年 10 月 25 日起，只有持牌机构可以在英国经营。

5. 赵长鹏支持东盟数字资产牌照护照制

7 月 28 日，币安联合创始人赵长鹏在 2026 东盟科技峰会马尼拉站支持建立数字资产牌照护照机制。菲律宾金融科技联盟（FinTech Alliance PH）创始主席 Lito Villanueva 在同一活动上提出该构想。

东盟成员国目前分别监管数字资产，企业若希望覆盖整个区域，需要在每个市场提交完整申请。护照机制可让一个成员国签发的牌照成为其他成员国简化审核的基础，同时保留当地监管机构自行审查的权力。

赵长鹏认为，跨境协调主要是政治问题。东盟资本市场论坛（ACMF）已为在一个成员国获批的部分基金与投资顾问提供简化准入；欧盟 MiCAR 也允许获授权机构在通知母国监管机构后跨成员国经营。

币安于 6 月 24 日撤回希腊 MiCAR 牌照申请，自 7 月 1 日起暂停欧洲经济区的大部分服务，并计划改在法国重新申请。

每周约 10 分钟，掌握全球稳定币支付、监管与基础设施的重要变化。

III. 分析师评论

合规企业稳定币的真实需求在哪里

许多跨境 B2B 走廊仍缺少一套同时具备效率、可预测性和成本优势的结算系统。因此，合规企业稳定币最明确的机会，或许不在支付已经顺畅的市场，而在美元结算仍难以获得的地区。

7 月 28 日，英国金融行为监管局公布 Stablecoin Sprint 的结果。这项行业活动研究了稳定币在汇款和零售支付中的应用。参与者把跨境支付，特别是美元稀缺走廊与新兴市场，列为最清晰的近期应用之一。

这一结论并不新颖，其价值在于把稳定币讨论从宏大的技术叙事拉回一个更实际的问题：在真实商业经济中，谁最需要更好的美元结算方式？

真正的问题是不确定性

最明确的需求不太可能来自支付轨道已经成熟的市场，而是存在于跨境资金流动依然昂贵、缓慢且难以预测的走廊。

一笔从北美到东南亚、欧洲到非洲或拉丁美洲到亚洲的 B2B 付款，可能经过代理行、一个或多个中间机构、本地清算系统和外汇兑换。费用与价差不断累积，同时还要面对合规审查和银行营业时间限制。链条越长，最终成本越不透明；参与方越多，到账时间越难预测。

企业可能无法确定付款哪一天到账、途中会扣除多少费用，或资金在途期间汇率如何变化。这些走廊中的企业通常并不缺少贸易需求或付款意愿，真正缺少的是由足够银行关系、外汇流动性和可用清算时段支持的可靠美元结算渠道。

为保证交易继续进行，企业和支付机构经常在不同市场预先配置资金，以覆盖时差、清算周期和汇率变化。这些资金没有用于推动增长，而是被动保留，以维持低效系统的运转。

稳定币为何重要——以及为何不能单独解决所有问题

稳定币可以缩短代币化美元价值的转移路径，并在 24/7 网络上运行，从而降低链上环节对银行营业时间的依赖。对支付服务商、汇款机构、贸易平台和区域金融科技公司而言，这有助于加快资金流动、提高成本透明度，并改善流动性管理的灵活性。

但稳定币不能取代受监管的本地收款、身份核验、交易监控、外汇兑换、银行账户结算或对账。一笔快速完成的链上转账，只有在收款方能够于目标市场以所需货币取得并使用资金时才真正有价值。

这也解释了为什么最直接的机会可能来自 B2B，而非消费者支付。许多成熟零售市场的现有支付方式已经方便且成本较低；跨境企业则仍面对系统割裂、结算时间不确定和大量预置资金需求。

USDGO 突破 10 亿美元说明了什么，又不能说明什么

USDGO 近期流通量突破 10 亿美元，可以放在上述背景下理解。该里程碑本身并不能证明增长来自某一个具体支付场景，更适合被视为机构与行业加快采用合规稳定币基础设施的信号。

USDGO 由美国联邦特许银行 Anchorage Digital Bank N.A. 发行，并由 OSL 集团负责分销。其储备以 1:1 美元资产支持并接受第三方审计；在符合获批产品条款的情况下，支持零成本铸造与赎回，并面向获批市场的支付和交易流程。

这些属性回应了企业评估稳定币基础设施时关注的问题，包括发行方、储备支持、审计能力、兑换机制与运营可用性。OSL 作为亚洲运营及分销机构，也更接近支付走廊、本地流动性和商业需求与美国市场存在明显差异的地区。

因此，这一里程碑不应被描述为新兴市场支付推动 USDGO 供应增长的证明，但它确实反映市场对合规美元基础设施的兴趣正在扩大，而这类基础设施可以支持加密资产交易之外的机构流程。

从支付延伸至企业资金管理

跨境结算只是需求的第一层。如果稳定币能够帮助企业更有效地管理流动性，更大的机会可能随之出现。

跨境贸易依赖大量短周期资金。支付服务商可能需要预先为收款账户配置资金，汇款机构需要平衡不同市场的头寸，贸易平台必须让货物、单据和付款保持同步。这些需求过去主要依靠资产负债表资金、银行信贷额度和双边融资安排。

更连通的稳定币流程可以减少企业被迫分散停放在不同市场的资金，也可以提高流动性移动时间与路径的可见度。

传统金融已通过供应链金融、贸易融资、保理和应收账款融资重新组织商业现金流。稳定币可以增加更具可编程性的结算与流动性层。在监管与产品结构允许的情况下，这一层有望支持更高效的营运资金安排，而不会改变融资活动原本的商业目的。

三类真实需求

合规企业稳定币的潜在需求可以归纳为三个层次：

1. 跨境 B2B 结算： 美元获取受限、代理行网络稀薄且清算时段受限的支付走廊。

2. 企业财资与流动性管理： 减少不必要的预置资金，并提升跨市场资金的可见度与时间管理能力。

3. 贸易融资与短期营运资金： 在法律和商业条件允许时，支持过去依赖银行信贷、双边融资或企业自有资产负债表的资金缺口。

USDGO 的 10 亿美元里程碑值得关注，不只因为数字本身，更因为其周围的市场需求。一个由受监管机构发行、采用亚洲运营和分销模式的合规美元稳定币，正在测试传统美元结算未能始终有效服务的市场需求。

如果这一模式能够持续，稳定币可能不再只是更快的付款方式，也可能成为新兴市场企业管理美元流动性的一部分——前提是周边基础设施、控制措施与本地资金获取能够与资产本身一样可靠。

USDGO 的可用性、支持市场及产品条款取决于相关实体、客户资格、司法管辖区和适用批准。流通量增长不代表任何特定客户行为或应用场景已获证明。

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来源

• 稳定币周刊第十九期，2026 年 7 月 30 日。

• FCA Stablecoin Sprint，2026 年 7 月 28 日。

• Coupang 与友利银行的公司资料，用于结算测试背景。

• 东盟资本市场论坛的牌照通行先例。

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