2月机构回顾｜稳定币、机构基础设施与合规框架，共同推动数字资产进入新阶段

2026年2月，机构级数字资产市场继续快速发展。在支付体系、交易基础设施以及行业合作等多个领域，我们都看到了一个清晰的趋势：数字资产正逐渐从“投机资产”走向全球金融体系的重要组成部分。

在 OSL，我们始终专注于一件事——构建开放、安全且合规持牌的基础设施，让金融机构、券商以及企业能够以更高的信心参与数字资产市场。从推动稳定币支付网络的发展，到拓展合规经纪合作伙伴，再到与行业领袖共同探讨市场结构，2月的一系列进展都体现出：机构级加密市场正在从“新兴资产类别”逐步演变为核心金融基础设施。

研究洞察：稳定币从交易工具走向全球支付网络

稳定币正在经历一次重要转变——从最初用于交易抵押或结算的工具，逐渐演变为许多人所称的 《Shadow Dollars》，即可以在全球市场中自由流动的数字化法币。

OSL 与 Artemis 的联合研究显示，这一转变正在迅速发生。从 2023 年 1 月至 2025 年 8 月，稳定币可归因结算总量已达到 1360 亿美元，充分说明基于区块链的支付基础设施正在快速扩张。

在 OSL 生态体系中，这一趋势也已清晰可见。自 2025 年初以来，稳定币交易量已占 OSL 平台整体交易量的 近 70%，反映出机构投资者对稳定、流动性强的结算资产的明显偏好。

更值得注意的是，这一增长主要来自 企业对企业（B2B）支付场景。目前，B2B 交易已占全球稳定币交易量的 近三分之二。金融机构、经纪商以及交易机构正越来越多地使用稳定币进行跨境即时结算，从而显著减少传统支付系统中的摩擦、成本与时间延迟。

OSL 与 Anchorage Digital 合作推出的 USDGO ——一款受美国联邦监管的美元稳定币——正是这一趋势的重要一步。通过将稳定币整合进合规基础设施，OSL 正在为 全天候 24/7 的全球金融体系奠定基础，让价值的流动能够像信息一样高效。

合作伙伴：为金融平台提供合规数字资产基础设施

机构采用数字资产的关键因素之一，是 能够无缝接入现有金融平台的合规基础设施。

在2月，OSL 与 SoFi Hong Kong 的合作进一步推动了这一愿景。通过 OSL Omnibus Pro 为 SoFi 的数字资产服务提供底层基础设施，我们为其提供了机构级的交易执行、托管以及钱包管理能力，并全部运行在 香港证监会（SFC）持牌框架之下。

与此同时，该整合仍然保留了零售投资者熟悉且流畅的用户体验。该合作展示了一个重要方向：合规基础设施可以让金融科技平台在不牺牲监管标准与运营安全的情况下拓展数字资产业务。

这一合作的意义尤为突出，因为这是 SoFi 首次将其数字资产服务拓展至美国以外市场，也展示了香港所建立的合规数字资产基础设施，如何支持全球金融平台进入这一新兴市场。

随着越来越多的券商、银行和金融科技公司探索数字资产服务，综合经纪（Omnibus Brokerage）与合规托管正逐渐成为实现规模化机构采用的重要基础模块。

行业活动与机构交流

机构圆桌：重新定义数字资产市场的“最佳执行”

在 OSL、Talos 与 Amazon Web Services (AWS) 联合举办的 VIP 圆桌会议上，行业领袖与机构交易代表共同探讨了一个关键问题：什么才是真正的最佳执行（Best Execution）？

讨论不再局限于表面价格，而是深入到机构交易更核心的执行要素，包括流动性质量、执行确定性以及机构交易所需的治理与风控标准。

主要观点包括：

🟢 订单簿深度并不等于真实可交易流动性。 机构越来越多通过可量化指标来评估执行质量，例如不同交易规模下的价格冲击、价差稳定性、成交概率以及在市场压力时期的逆向选择风险。

🟢 执行策略需要明确的框架。 机构需要根据交易规模与市场环境决定何时使用 RFQ（报价请求）模式或 CLOB（中央限价订单簿）模式，并通过智能路由与算法交易减少市场冲击，同时控制大额交易的信息泄露。

🟢 最佳执行必须可验证。 可审计的交易成本分析（TCA）、透明的交易数据、清晰的决策记录以及完整的交易重构，都是满足投资委员会与监管要求的重要条件。

讨论再次强调了一点：最佳执行并不是一句营销口号，而是一项建立在基础设施、治理体系和可量化交易结果之上的专业能力。

CypherAsia：开启代币化金融的下一阶段

在由 Finloop HK、Avalanche、腾云资本、exSat Network、复星财富及 OSL 联合主办的 CypherAsia 活动上，OSL 首席商务官 Eugene Cheung 发表主题演讲，探讨 合规交易所与持牌券商如何共同推动代币化金融的发展。

随着监管框架逐渐成熟以及机构参与度持续提升，稳定币与现实世界资产（RWA）代币化正从实验阶段迈向实际金融基础设施。

演讲重点强调了合规基础设施的重要性，包括：

• 持牌托管解决方案

• 综合经纪（Omnibus）模式

• 合规的代币化产品发行与分销

这些能力将使传统金融机构能够 安全且规模化地参与数字资产市场。

在 OSL，我们的使命始终明确： 构建可信赖的机构级金融基础设施，将传统金融与区块链技术的效率与可编程性连接起来。

CryptoFi Forum：机构数字资产发展的未来路径

在 Consensus Hong Kong 期间，OSL 首席商务官 Eugene Cheung 参与 CryptoFi Forum 圆桌讨论，与来自 Cicada Finance、Pando Finance、Amber Group、GoFintech 和 Quantum 的行业代表共同探讨数字资产市场的机构化发展趋势。

讨论的主要主题包括：

🟢 市场周期正在变化 传统以比特币减半为核心的四年周期影响正在减弱，宏观经济环境、货币政策以及机构资本流动正成为新的市场驱动因素。

🟢 监管正在塑造全球数字资产中心 香港等成熟金融中心通过严格监管建立机构信任，而新兴市场则凭借高增长机会推动市场采用。

🟢 AI 与加密技术的融合正在加速 区块链正逐渐成为 AI驱动价值转移与支付系统的重要基础设施。

随着香港逐步确立其 全球领先的合规数字资产中心地位，机构级基础设施与跨行业合作将在下一阶段的加密金融发展中发挥关键作用。

OSL 将继续致力于在 传统金融与链上经济之间构建安全且合规的桥梁。

展望未来

随着我们进入新的季度，机构数字资产的发展方向已愈发清晰：

• 稳定币正在演变为全球结算基础设施

• 合规经纪模式正在帮助主流金融平台整合数字资产

• 机构级交易标准正在不断成熟

在 OSL，我们将继续专注于建设 可信赖的金融基础设施，连接传统金融体系与链上创新，让全球机构能够在 安全、透明且合规的环境中参与数字经济。数字资产采用的下一阶段，将不再仅由市场投机驱动，而将由 基础设施、合规框架以及真实世界应用场景所定义。而这一未来，已经正在形成。