「稳定币支付周刊」 第十一期：OSL 转型：USDGO 打造合规驱动的跨境支付生态

本期作者：OSL Research 见习分析师

Kelly Wang

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一、本周稳定币支付数据

• 截止 2026-03-12（近 7 天滚动口径），稳定币总市值/供给约 3132 亿美元，继续维持在 3100 亿美元附近的平台区间。

• Messari 观察显示稳定币转账持续活跃，近 30 天累计转账额超 8.81 万亿美元，日度在约 2910 亿—3000 亿美元区间摆动；按日均粗略外推，近 7 天总转账额仍处于 1.8—2 万亿美元区间。

• 从长期噪音剔除结构看，OSL Research 调整后（剔除做市、自成交、机器人等）“有效”体量约为总量的 五分之一左右，对应近 7 天约 3600-4000 亿美元区间。

本周总市值增速前三的稳定币（协议）为：

1. Monerium EUR emoney（+7.42%；周转账额 $1.69M，-38.51%）

2. Cap USD（+4.46%；周转账额 $24.76M，+21.60%）

3. Sky Dollar（+3.75%；周转账额 $13.43B，-48.63%）

OSL Research 增长观察：

1. Monerium EUR emoney （EURe） 本周市值增长 7.42%。EURe 是由冰岛授权的电子货币机构 Monerium 发行的受监管链上欧元电子货币代币，提供 IBAN 账户让用户像银行一样管理链上欧元。这在 DeFi、跨境支付和机构入金中具备显著优势，尤其在欧元区监管趋严的环境下。相比 USDT/USDC，EURe 更注重欧洲隐私和合规（GDPR 兼容）。资金呈现“战略沉淀”特征，少量分布于 DeFi（如 Aave/Curve）借贷余额，无 APY 激增，脱锚风险极低，适用于跨境支付，其增长主要由机构级需求驱动。

2. Cap USD 本周市值增长 4.46%。Cap Protocol 定位于可信金融担保的稳定币引擎，通过引入外生收益源与风险转移机制，构建三方生态系统以重构稳定币收益分配。存款人享有低风险基准利率收益，Operators 捕获多样化策略收益，再质押者则赚取 Operators 收益分成，同时承担策略失败风险。资金“流动周转”特征明显，主要在借贷池循环。

3. Sky Dollar 本周市值增长 3.75%。核心动力源于 sUSDS 储蓄池的高收益吸引力，APY 约为 7.75%-8.00%（SSR 基础收益 3.75%-4.00% + Sky Token Rewards 3.99%）。Sky Protocol 近期成为 Ethereum 上最高收入协议，净利表现强劲，USDS 供应快速扩张（超 110 亿），这需要更强的资本背书以避免脱锚风险。传统 75% 买回机制虽支持 SKY 价格，但分散了稳定币缓冲资金。Sky Protocol 于 3 月 10 日发布治理提案，旨在临时调整 SKY 代币买回机制，将多余净利（≈67.5%）重定向至协议储备，提升 USDS 安全性，同时维持 staking 吸引力。

二、本周稳定币支付与基础设施要闻

1. AI 代理近 9 个月内完成 1.4 亿笔支付，USDC 交易量占比 98.6%

新闻描述：Coinbase 等参与的联盟支持的 x402 协议旨在将稳定币支付嵌入互联网通信层，实现 AI Agent 之间的自动支付。目前 x402 的链上交易中约半数为测试或游戏化活动，实际商业应用仍处初期阶段。Circle 全球市场负责人 Peter Schroeder 援引 Enterprise Onchain 文章表示，过去九个月，AI 代理之间完成了 1.4 亿笔支付，累计交易额 4300 万美元，其中 98.6% 以 USDC 结算，平均每笔交易 0.31 美元。具备购买能力的 AI 代理数量超 40 万个。

来源：Circle（2026/03/08）

观察：x402 协议的嵌入式稳定币支付设计，试图将 AI 代理间的微交易无缝融入互联网协议栈。潜在博弈在于抢占 AI 驱动支付的标准制定权，类似于 HTTP 的演进路径。未来预计将进一步放大 USDC 等资产的流动性需求。1.4 亿笔交易中 USDC 占比近 99%，平均单笔 0.31 美元的微额结算模式，彰显了稳定币在自动化微经济中的核心优势。

2. Bernstein：Circle 股价仍有 60% 上涨空间，受稳定币采用和 AI 金融驱动

新闻描述：根据投资机构 Bernstein 的最新报告，受稳定币采用率提升及 AI 代理金融（Agentic Finance）发展的推动，USDC 发行商 Circle（CRCL）的股价有望触及 190 美元。这意味着在过去几周股价翻倍的基础上，仍有约 60% 的潜在上涨空间。分析师指出，稳定币的采用正逐渐与加密市场周期脱钩。尽管处于市场波动期，USDC 的供应量仍接近 78 亿美元的历史高点。

来源：CoinDesk（2026/03/11）

观察：稳定币已超越单纯的加密交易用途，在数字支付领域表现强劲，特别是与 Visa 等传统卡组织的集成以及 Circle 支付网络在跨境结算中的应用。随着 AI 智能体在线交易需求增加，稳定币有望成为机器间微支付的核心基础设施。Circle 正在开发的 Arc 高性能支付区块链，正是为支持快速、低成本交易的战略布局。

3. BNB Chain 的月度独立稳定币发送地址数达到 1510 万

新闻描述：2026 年 2 月，BNB Chain 的月度独立稳定币发送地址数达 1510 万，位居公链首位。尽管仅持有全球约 5% 的稳定币供应量，却处理了近 40% 的全球稳定币交易量。82% 的稳定币转账金额低于 1000 美元；BNB Chain 稳定币交易量同比增长 133%，单日转账峰值达 217 亿美元。

来源：Odaily（2026/03/12）

观察：BNB Chain 凸显了其通过

4. 国际金融监管机构警告稳定币在制裁规避和洗钱中的使用日益增加

新闻描述：国际反洗钱金融行动特别工作组（FATF）发布关于稳定币和非托管钱包的目标报告，指出稳定币通过非托管钱包进行 P2P 转移可能在 AML/CFT/CPF 体系外被滥用。建议各国监管机构建立风险评估机制、强化客户身份验证、利用区块链分析工具，并提出针对非托管钱包交易的限制措施及监管协作建议。

来源：CoinDesk（2026/03/08）

观察：FATF 本次报告将非托管钱包明确列为稳定币 AML/CFT 风险的首要放大器，是对去中心化支付基础设施发出的系统性预警。监管将从链上追溯能力薄弱这一核心短板切入，结合报告提出的风险分级、前置 KYC、强制使用链上分析工具等建议，未来监管路径已基本清晰：通过分层许可、交易限额、强制路由至受监管接口等方式，实现对高风险资金流向的结构性管控。

5. 保险经纪巨头 Aon 测试稳定币支付，与 Coinbase 和 Paxos 完成保费结算试验

新闻描述：全球保险经纪公司 Aon 宣布完成一项稳定币保费结算的概念验证（PoC）。该项目与 Coinbase 和 Paxos 合作，使用基于 Ethereum 的 USDC 及基于 Solana 的 PayPal USD 完成保费支付测试。Aon 表示，这是已知首个大型全球保险经纪公司尝试使用稳定币进行保费结算的案例。

来源：CoinDesk（2026/03/09） 观察：当前保险保费通常需通过银行清算系统处理，跨境支付可能耗时数天，而基于区块链的稳定币支付可在数分钟内完成，并提供透明记录。该测试反映出稳定币在传统金融体系中的应用不断扩大。随着美国在 2025 年通过《Genius Act》建立合规框架，金融机构正加速探索代币化美元在企业支付与资金托管结算中的应用潜力。

6. 法国兴业银行将欧元稳定币 EURCV 部署至 Stellar 网络

新闻描述：法国兴业银行旗下加密子公司 Société Générale-FORGE 宣布已将其欧元稳定币 EUR CoinVertible（EURCV）部署至 Stellar 网络。EURCV 于 2023 年在 Ethereum 发行，现已扩展至 Solana、XRP Ledger 等区块链，并符合欧盟 MiCA 监管框架。目前市值约 4.5 亿美元。

来源：FinanceFeeds（2026/03/11）

观察：Stellar 的低费用与快速最终性有望显著放大 EURCV 在微支付与 P2P 场景的流通效率。目前其市值约 9000 万至 9700 万美元规模。作为欧洲头部银行发行的首批量化欧元稳定币，其多链扩展已形成清晰的流动性聚合路径，在欧盟内部合规通道与代币化 RWA 结算中具备先发优势。

7. 富国银行申请“WFUSD”商标，布局稳定币与数字资产业务

新闻描述：富国银行（Wells Fargo）于 3 月 9 日向 USPTO 提交“WFUSD”商标申请，涵盖数字资产软件、加密货币交易所服务、稳定币及数字资产交易处理软件以及代币化平台。目前申请状态为“待决”。

来源：The Block（2026/03/11）

观察：富国银行此举有复制 JPM Coin 路径的先兆，标志着美国系统重要性银行正加速从观望转向主动布局美元锚定数字资产，以抢占《GENIUS Act》框架下的合规发行先机。WFUSD 的命名高度指向银行级美元存款代币或稳定币，此类受 OCC/SEC 双重监管的银行稳定币将获得显著的机构级托管与跨境结算偏好。

8. X Money 实体借记卡“X Card”由 Visa 承担发行，美国内测用户已可申请

新闻描述：X Money 实体借记卡“X Card”即将在美国推出内测。该卡支持多种封面，所有刷卡消费享 3% 返现。Visa 承担发行并支持跨境支付，金属卡可印制 X 用户名。

来源：Odaily（2026/03/08）

观察：X Money 直接切入零售支付与社交身份货币化赛道。此举将平台用户忠诚度转化为高粘性资金池，是 Elon Musk 对传统借记卡发行商的进攻性布局。若 X Money 钱包实现加密充提闭环，该卡将成为“社交+支付+收益”的超级入口，加速数字资产向受监管 Visa 通道的回流。

9. 万事达卡推出加密合作伙伴计划，Circle、币安等 85 余家机构加入

新闻描述：万事达卡推出全球合作伙伴计划，招募 85 余家数字资产公司、支付服务商等加入，旨在推动数字资产规模化并整合至现有支付系统。将提供卡计划、全球商户受理及跨境结算等服务。

来源：Bloomberg（2026/03/11）

观察：此举标志着卡组织从防御转向主动构建生态联盟，意图通过标准化接口与合规通道，将链上支付流量重新锚定至其全球网络，避免稳定币完全绕开传统支付基础设施。这将加速主流稳定币向合规通道迁移，强化卡网络对高频零售与 B2B 支付的控制力。

三、本周监管与政策信号

1. 香港：首批稳定币发行人牌照数量将少于 4 家，监管采取高度审慎策略

新闻描述：2026 年 3 月，香港金融管理局将核发首批法币稳定币发行人牌照。监管框架遵循“相同业务、相同风险、相同规则”原则，要求全额储备、资产隔离与独立托管。首批 36 份申请中获批率不足 5%。

来源：香港经济日报（2026/03/11）

观察：香港金管局的战略定位是将香港打造为

2. 韩国：正在推进《数字资产基本法》第二阶段立法

新闻描述：韩国正推进《数字资产基本法》制定，讨论稳定币发行主体、储备资产等。但业界指出讨论集中于发行结构，对传输和监管基础设施的讨论不足。韩国游戏企业强调稳定币传输网络标准化的必要性。

来源：韩国每日经济（2026/03/09）

观察：韩国立法将焦点集中在发行端而忽略支付基础设施，在美欧日等地区推进实时监管支付轨道的当下，显得步伐滞后。若继续“只管发行不管流通”，将主动放弃流动性主导权，削弱韩元稳定币的全球竞争力。

3. 澳大利亚：批准首个受监管的 AUD 稳定币在 XRP Ledger 上运行

新闻描述：澳大利亚已授予在 XRP Ledger 上“受监管数字澳元”的许可。澳元稳定币 AUDD 已获澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）颁发的金融服务牌照（AFSL）。

来源：ChainCatcher（2026/03/03）

观察：监管机构向 AUDD 颁发牌照并授权其在 XRPL 上运行，为本地银行铺设了一条

四、分析师评论：OSL 转型新支点：USDGO 打造合规驱动的跨境支付新生态

OSL Research 见习分析师，Kelly Wang

在全球数字资产与稳定币市场快速演进、监管框架日益完善的背景下，OSL 集团作为香港首批获得合规牌照的数字资产平台，正加速完成从单一交易服务商向“交易+支付”双轮驱动的综合数字金融基础设施提供商转型，而 USDGO 正是支撑这一战略升级的核心支点。

USDGO 由美国联邦监管持牌数字银行 Anchorage Digital Bank 发行，OSL 集团担任品牌运营商与官方分销商，全流程严格遵循美国 GENIUS 法案等监管要求，具备扎实的合规底座。产品主要聚焦三大企业刚需场景：B2B跨境贸易结算、企业全球资金调拨，以及新兴市场跨境支付，旨在高效打通传统金融（Web2）与数字金融（Web3）的壁垒，为全球企业提供合规、快捷的流动性与标准化结算工具。

OSL 的核心竞争力源于其香港持牌资质与长期零合规风险记录。这在行业中极为稀缺，为稳定币业务以及资产托管提供了坚实信任基础。过去几年，集团并非单纯依赖数字资产交易，而是以稳定币为核心的法币出入金服务（On-ramp & Off-ramp）为主，涉及法币与 USDT、USDC 等主流稳定币的兑换。该板块占集团交易量约 70%，增速持续领先行业，展现出极强的业务韧性与市场需求。

从行业层面分析，在香港监管框架下可开展的资产品类相对有限，但全球企业对稳定币跨境支付的需求呈爆发式增长。过去一年，B2B 稳定币支付市场增速高达 300%-700%，充分证明了企业级跨境支付的刚性需求。

基于此趋势，OSL 启动全面战略升级，构建交易、支付、流动性三大协同板块。核心目标在于解决企业跨境经营痛点，实现金融服务与实体经济的精准对接。OSL 已在全球超 10 个国家和地区持有 50 余张牌照，覆盖 VASP、支付许可等多领域，为 USDGO 的发行、流通与跨境使用提供多层合规保障。

全球稳定币行业正迎来监管规范化关键期，OSL“合规先行”的长期布局赋予 USDGO 显著先发优势。2026 年 2 月，首批 5000 万美元 USDGO 完成铸造；同月，USDGO 登陆香港持牌交易所 OSL HK，专业投资者可通过 OTC 参与 USDGO/USD、USDGO/USDT、USDGO/USDC 交易对；3 月，USDGO 上线 OSL Global 并在 StableHub 平台推出持仓奖励活动。这标志着围绕 USDGO 的战略已从筹备期迈入规模化推进阶段。

目前，OSL 已形成三大互补业务矩阵：OSL 交易所（持牌专业交易）、OSL BizPay（企业跨境支付）、StableHub（多稳定币交易枢纽）。三者以 USDGO 为核心协同发力，使其从单一产品升级为贯穿全生态的价值传输工具。

StableHub：多稳定币枢纽与 USDGO 的流动性引擎

详情🔎 ：
USDGO (USDGO) 正式加入 StableHub 奖励嘉年华

StableHub 是 OSL 面向全球用户推出的多稳定币与美元交易一站式平台，核心定位是提供安全、高效、低成本的稳定币流动性解决方案。平台支持主流美元稳定币与美元的 1:1 无缝兑换，无滑点、零手续费；同时推出持仓奖励机制，特别适配企业资金管理需求。

2026 年 3 月，USDGO 正式登陆 StableHub，成为奖励嘉年华主推产品，活动期为

OSL BizPay：B2B 跨境支付的基础设施创新

OSL BizPay 定位于企业级跨境支付基础设施，通过区块链技术解决传统痛点，搭建 Web2 与 Web3 的合规桥梁。核心场景覆盖跨境贸易结算及新兴市场支付通道。目前已完成种子用户布局，与亚太头部支付公司 API 集成，建成常态化交易通路。相比传统系统数月的对接周期，BizPay 标准化场景仅需

USDGO 的核心壁垒：合规+成本+效率

稳定币竞争的核心在于合规资质、运营成本与结算效率。USDGO 依托 OSL 资源构筑了难以复制的壁垒：

• 合规壁垒：全球多牌照支持与“美国发行、全球流通、集团兜底”模式，精准匹配企业风控与资产托管要求。严格的 KYC/KYB 体系保障了业务的绝对可控。

• 效率壁垒：传统跨境支付周期长（T+1 至 T+2），USDGO 可实现当日甚至 3 小时内到账，全程透明，大幅降低财务成本。

• 场景壁垒：精准解决新兴市场痛点，通过美元锚定保值及实时结算，优化企业财资管理。

全球稳定币正迈向监管规范化与应用规模化双轮驱动。未来 1-2 年，缺乏合规支撑的产品将逐步出清，机构采用率将加速提升。随着监管体系的完善，OSL 有望跻身头部企业级数字金融基础设施，而 USDGO 的合规路径充分彰显了其长期潜力，将助力全球稳定币行业向规范化、服务实体经济方向加速转型。

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