2月機構回顧｜穩定幣、機構基礎設施與合規框架，共同推動數字資產邁入新階段

2026年2月，機構級數字資產市場持續快速發展。在支付體系、交易基礎設施以及行業合作等多個領域，我們都看到一個清晰的趨勢：數字資產正逐步從「投機資產」轉變為全球金融體系的重要組成部分。

在 OSL，我們始終專注於一件事——構建開放、安全且合規持牌的基礎設施，讓金融機構、券商以及企業能夠以更高信心參與數字資產市場。從推動穩定幣支付網絡的發展，到拓展合規經紀合作夥伴，再到與行業領袖共同探討市場結構，2月的一系列進展都體現出：機構級加密市場正從「新興資產類別」逐步演變為核心金融基礎設施。

研究洞察：穩定幣從交易工具走向全球支付網絡

穩定幣正經歷一次重要轉變——從最初用於交易抵押或結算的工具，逐漸演變為許多人所稱的 「Shadow Dollars」，即可以在全球市場中自由流通的數字化法幣。

OSL 與 Artemis 的聯合研究顯示，這一轉變正在迅速發生。從 2023 年 1 月至 2025 年 8 月，穩定幣可歸因結算總量已達 1360 億美元，顯示基於區塊鏈的支付基礎設施正在快速擴張。

在 OSL 生態體系中，這一趨勢亦已清晰可見。自 2025 年初以來，穩定幣交易量已佔 OSL 平台整體交易量的 近 70%，反映出機構投資者對穩定且流動性強的結算資產有明顯偏好。

更值得注意的是，這一增長主要來自 企業對企業（B2B）支付場景。目前，B2B 交易已佔全球穩定幣交易量的 近三分之二。金融機構、經紀商以及交易機構正愈來愈多地使用穩定幣進行跨境即時結算，從而顯著減少傳統支付系統中的摩擦、成本與時間延遲。

OSL 與 Anchorage Digital 合作推出的 USDGO ——一款受美國聯邦監管的美元穩定幣——正是這一趨勢的重要一步。透過將穩定幣整合進合規基礎設施，OSL 正為 全天候 24/7 的全球金融體系 奠定基礎，使價值流動能夠像資訊一樣高效。

合作夥伴：為金融平台提供合規數字資產基礎設施

機構採用數字資產的一個關鍵因素，是 能夠無縫接入現有金融平台的合規基礎設施。

在 2 月，OSL 與 SoFi Hong Kong 的合作進一步推動了這一願景。透過 OSL Omnibus Pro 為 SoFi 的數字資產服務提供底層基礎設施，我們為其提供機構級的交易執行、託管以及錢包管理能力，並全部運行於 香港證監會（SFC）持牌框架 之下。

同時，該整合仍保留零售投資者熟悉且流暢的使用體驗。這項合作展示了一個重要方向：合規基礎設施可以讓金融科技平台在不犧牲監管標準與營運安全的情況下拓展數字資產服務。

這次合作尤為重要，因為這標誌著 SoFi 首次將其數字資產服務拓展至美國以外市場，同時也展示了香港所建立的合規數字資產基礎設施，如何支持全球金融平台進入這一新興市場。

隨著越來越多券商、銀行及金融科技公司探索數字資產服務，綜合經紀（Omnibus Brokerage）與合規託管 正逐漸成為推動機構規模化採用的重要基礎模組。

行業活動與機構交流

機構圓桌：重新定義數字資產市場的「最佳執行」

在 OSL、Talos 與 Amazon Web Services (AWS) 聯合舉辦的 VIP 圓桌會議上，行業領袖與機構交易代表共同探討了一個關鍵問題：什麼才是真正的最佳執行（Best Execution）？

討論不再局限於表面價格，而是深入探討機構交易更核心的執行要素，包括 流動性品質、執行確定性以及機構交易所需的治理與風控標準。

主要觀點包括：

🟢 訂單簿深度並不等於真實可交易流動性 機構愈來愈多透過可量化指標評估執行品質，例如不同交易規模下的價格衝擊、價差穩定性、成交概率以及在市場壓力期間的逆向選擇風險。

🟢 執行策略需要清晰框架 機構需要根據交易規模與市場環境判斷何時使用 RFQ（報價請求）模式 或 CLOB（中央限價訂單簿）模式，並透過智慧路由與演算法交易減少市場衝擊，同時控制大額交易的信息洩露。

🟢 最佳執行必須可驗證 可審計的交易成本分析（TCA）、透明交易數據、清晰決策記錄以及完整交易重建，都是滿足投資委員會與監管要求的重要條件。

討論再次強調了一點： 最佳執行並不是一句行銷口號，而是一項建立在基礎設施、治理體系與可量化交易成果之上的專業能力。

CypherAsia：開啟代幣化金融的下一階段

在由 Finloop HK、Avalanche、騰雲資本、exSat Network、復星財富及 OSL 聯合主辦的 CypherAsia 活動上，OSL 首席商務官 Eugene Cheung 發表主題演講，探討 合規交易所與持牌券商如何共同推動代幣化金融的發展。

隨著監管框架逐步成熟以及機構參與持續加深，穩定幣與現實世界資產（RWA）代幣化 正從實驗階段邁向實際金融基礎設施。

演講重點強調了合規基礎設施的重要性，包括：

• 持牌託管解決方案

• 綜合經紀（Omnibus）模式

• 合規的代幣化產品發行與分銷

這些能力將使傳統金融機構能夠 安全且規模化地參與數字資產市場。

在 OSL，我們的使命始終明確： 構建可信賴的機構級金融基礎設施，將傳統金融與區塊鏈技術的效率與可編程性連接起來。

CryptoFi Forum：機構數字資產發展的未來路徑

在 Consensus Hong Kong 期間，OSL 首席商務官 Eugene Cheung 參與 CryptoFi Forum 圓桌討論，與來自 Cicada Finance、Pando Finance、Amber Group、GoFintech 及 Quantum 的行業代表共同探討數字資產市場的機構化發展趨勢。

討論的主要主題包括：

🟢 市場週期正在變化 傳統以比特幣減半為核心的四年週期影響正在減弱，宏觀經濟環境、貨幣政策以及機構資本流動正成為新的市場驅動因素。

🟢 監管正在塑造全球數字資產中心 香港等成熟金融中心透過嚴格監管建立機構信任，而新興市場則憑藉高增長機會推動市場採用。

🟢 AI 與加密技術的融合正在加速 區塊鏈正逐漸成為 AI 驅動價值轉移與支付系統的重要基礎設施。

隨著香港逐步確立其 全球領先的合規數字資產中心地位，機構級基礎設施與跨行業合作將在下一階段加密金融發展中發揮關鍵作用。

OSL 將繼續致力於在 傳統金融與鏈上經濟之間構建安全且合規的橋樑。

展望未來

隨著我們進入新的季度，機構數字資產的發展方向已愈發清晰：

• 穩定幣正演變為全球結算基礎設施

• 合規經紀模式正在幫助主流金融平台整合數字資產

• 機構級交易標準正在持續成熟

在 OSL，我們將繼續專注於建設 可信賴的金融基礎設施，連接傳統金融體系與鏈上創新，讓全球機構能夠在 安全、透明且合規的環境中參與數字經濟。

數字資產採用的下一階段，將不再僅由市場投機驅動，而將由 基礎設施、合規框架以及真實世界應用場景 所定義。

而這一未來，已經正在形成。