OSL集團執行董事兼法規事務主管刁家駿撰文，探討香港最新落實的《穩定幣條例》對數字資產行業的意義，以及未來傳統金融業在穩定幣浪潮中發展機遇。

2025年8月1日，香港金融管理局（HKMA）開始實施《穩定幣條例》。這不僅是香港金融發展歷程中的重要里程碑，更是全球數字金融生態演進的關鍵節點。作為當前全球最全面的穩定幣監管條例之一，新監管條例確立了法定貨幣掛鉤穩定幣的發牌機制，明確要求發行人必須提供足額儲備支持、保障用戶贖回權利，並嚴格落實反洗錢（AML）及客戶身份識別（KYC）等合規措施。該條例核心聚焦於投資者保護與系統性風險防控，為機構市場的信任建立和穩定幣的廣泛應用奠定了堅實的制度基礎。

新的制度為穩定幣正了名，幫助它擺脫偏見。穩定幣曾一度被傳統金融體系視為「只是其中一種奇巧投機的加密貨幣」，但如今，市場與監管機構已開始看到並且承認，穩定幣可以成為合法、合規、可信、透明、高效的金融工具，並具備重塑支付、匯款及更廣泛商業模式的潛力與價值。用戶與機構首次能夠基於統一明確的監管標準，對穩定幣發行人及其產品進行審慎的評估。這不僅提升了市場的可預期性，也為穩定幣的普及與應用提供了信心支撐。首批穩定幣發行牌照在未來數月內就有望批出，這將為一個安全、可擴展、以及由合規驅動的生態系統奠定基礎。

在迎接這一轉機的同時，市場上也存在著不容忽視的理念分歧與顧慮。Web3 之所以能夠吸引無數開發者、用戶及投資者，正是因其具有高效、公開、去中心化、及打破地域限制等特質。為整個行業創造了廣闊的試驗空間和市場化的回報激勵機制，並因此形成了圍繞去中心化這一共同理念凝聚而成的全球化社區。然而，從業者們在擁抱監管合規時，也不得不面對一個合理且必要的問題：當監管逐步介入、制度日益清晰，這樣的「確定性」是否也可能會在降低風險的同時，抑制了部分原生的創新動力與價值基礎？

OSL高度重視這一問題。作為香港唯一上市且合規的持牌數字資產基礎設施平台，我們多年來致力於在堅持合規的道路上持續創新。7月25日，OSL宣布通過配股和發行新股集資23.55億港元（約合3億美元），其中約80%的資金將用於集團的全球性收購，和發展支付及穩定幣在內的全球化業務。這是過去三年來，數字資產行業在亞洲範圍內最大的融資項目，不僅體現了資本市場對穩定幣合規路徑發展的堅定信心，更彰顯了投資者對OSL的戰略方向，以及對公司與合作夥伴們共同努力的高度認可。

穩定幣的主要應用場景

穩定幣正加速重塑金融交易方式，其中跨境支付被視為首要突破口。憑藉近乎即時、低成本且具高度透明度的轉賬能力，穩定幣有望緩解傳統銀行體系中常見的痛點，例如高額手續費及結算週期冗長等問題。對於以金融和貿易為支柱的香港經濟而言，企業可借助穩定幣優化國際匯款與供應鏈融資流程，進一步提升全球競爭力。

除跨境場景外，穩定幣亦將推動本地乃至跨境支付生態的革新，拓展無縫零售支付及點對點轉賬的渠道，從而提升對欠缺銀行服務群體的金融包容性。同時，穩定幣在去中心化金融（DeFi）平台、資產代幣化交易及智能合約生態中的關鍵作用仍在持續深化，不斷推動可編程支付、鏈上資產抵押貸款等創新應用落地。

隨著穩定幣日益具備法律上的確定性，各類應用也有望更加合規與安全，為多個行業的大規模採用鋪平道路。

傳統金融的新機遇

香港的穩定幣監管政策，為傳統金融機構與數字金融企業之間搭建起橋樑，創造出前所未有的合作空間。監管清晰度的提升大幅降低了金融機構在涉足數字資產領域時所面臨的合規風險。尤其是經許可的穩定幣，作為一種受監管、價值穩定的金融工具，將更易於被銀行等金融機構納入其服務體系，包括託管、結算及流動性管理等功能，從而使其能夠在符合法規要求的前提下，為數字資產行業客戶提供定制化的金融服務。

在此基礎上，金融機構可進一步拓展專業化服務，例如圍繞穩定幣的支付處理、託管賬戶等業務，以支持加密貨幣企業在運營層面的具體需求。這不僅有助於建立更緊密的產業合作關係，也將推動代幣化證券、跨境貿易融資等創新金融服務的發展。通過遵守香港金管局的監管要求，傳統金融機構將能夠依託其成熟的金融基礎設施，吸引數字資產公司開展合作，從而在本地金融體系轉型升級中扮演更加積極的角色。

此外，該條例也有機會為金融機構創造新的收益來源，包括向零售及機構客戶提供與穩定幣相關的服務，例如基於穩定幣的跨境匯款、DeFi（去中心化金融）集成等解決方案，使其得以在數字經濟浪潮中扮演至關重要的角色。傳統金融與Web3金融的融合，將進一步鞏固香港作為全球金融樞紐的領先地位，而OSL作為行業領先的數字金融基礎設施建設者，亦將繼續與各界合作夥伴攜手前行，構建合規與創新並舉的數字金融新生態。

關於OSL集團

OSL集團（港交所：863.HK）作為全球領先的合規數字金融基建平台，憑藉區塊鏈技術構建傳統金融與數字資產的橋樑，為全球機構及個人投資者提供高效、安全且合規的金融服務解決方案。集團透過持牌平台提供全方位服務，包括：具備深度流動性法幣通道及機構級定價的24小時場外經紀服務；協助傳統金融機構接軌數字資產的綜合經紀方案；通過SOC 2 Type 2認證且獲高達10億美元保險保障的託管服務；以及完全合規的零售交易渠道。集團即將推出代幣化國債及實體資產(RWA)方案，並籌備建設新一代OSL Pay跨境支付基建。

秉持 「開放、安全、持牌」 原則及企業級安全架構，OSL正積極將合規服務拓展至日本、澳洲及歐洲市場，並評估東南亞發展機會，持續引領機構級數字資產應用的創新發展。

若欲取得更多問詢，請聯繫 OSL 媒體團隊：[email protected]