降息概率大幅收縮，本週美聯儲紀要與數據定調加密市場

觀點聚焦

美聯儲本週的舉措可能對比特幣和加密貨幣產生什麼影響？

隨著美國政府結束停擺並全面重啟經濟，本週加密貨幣市場將迎來今年

焦點集中在三個方面：延遲的經濟數據重啟、美聯儲的政策信號和流動性變化。美國將陸續公佈包括製造業和住房在內的多項數據，以評估停擺對經濟造成的損害。同時，投資者將密切關注將於週二（11 月 19 日）公佈的 10 月 FOMC 會議紀要，以尋找美聯儲主席鮑威爾關於進一步降息幅度或時機的指引。目前，市場對 12 月降息的預期已自 10 月高點下降約 44 個百分點，美聯儲「高位持續更長時間」的鷹派立場對風險資產構成持續壓力。此外，週四美聯儲發布的資產負債表報告將更新流動性狀況，其變化可能透過影響融資市場間接左右加密資產的交易情緒。總體而言，降息預期的消退和金融環境的收緊，是導致比特幣價格下跌並加劇整體市場風險情緒的關鍵宏觀因素。

比特幣下跌，降息可能性降低。來源：Crypto Rover on X

OSL 交易聚焦

比特幣 (BTC)

BTC 本週未能反彈，維持在 95,000 美元以下。其他主要加密貨幣如 ETH（下跌超 11%）和 SOL（下跌 15%）表現更弱。分析師將當前拋售歸因於美國政府停擺導致的關鍵經濟數據「信息真空」，從而引發對貨幣政策方向的不確定性。加密相關股票走勢分化，MicroStrategy（MSTR）股價進一步下跌 4%，首次跌破 200 美元；而 Hut 8、美國比特幣和 Robinhood 等則出現小幅上漲。在持續的宏觀不確定性下，分析師已設定比特幣的下行目標為 84,000 美元。

以太坊 (ETH)

以太坊（ETH）近期從高點下跌約 22%，已跌破長期趨勢線，正逼近市場關注的關鍵支撐區域。分析師 Crypto Patel 指出，2850 美元區域是交易員密切關注的首個「FVG 支撐位」，若該位置能夠守住，ETH 有望反彈並創下新高；但如果跌破 2850 美元，下一個關鍵的「看漲 OB 支撐位」將是 2200 美元區域。

上週市場要聞

市場動態

美聯儲內部對 12 月降息分歧加劇

美聯儲內部圍繞 12 月是否降息的分歧正在加劇，這種程度的意見分裂在主席鮑威爾近八年的任期內幾乎沒有先例。官員們在持續通貨膨脹與勞動力市場低迷哪個構成更大威脅的問題上存在爭執，使得原本看似可行的年底降息計劃複雜化。儘管市場仍預期降息可能性較大，但這種分歧令 12 月會議的結果難以預測。

哈佛捐贈基金罕見進軍比特幣，斥資 4.43 億美元押注貝萊德的 IBIT

哈佛大學捐贈基金在其最新的 13F 報告中披露，截至 2025 年第三季度，持有價值 4.43 億美元的貝萊德 iShares 比特幣信託（IBIT）股份（680 萬股），使其成為該基金已知在美國上市公開股票持倉中的最大單一持倉，佔比略超 20%。這一舉動被視為大型機構罕見進軍加密資產的重大信號。

以太幣暴跌 8%，ETF 流出逾 14 億美元，長期持有者拋售

以太坊（ETH）受宏觀和結構性雙重壓力，從週四高點 3,565 美元暴跌 14%，抹去此前所有漲幅。下行壓力主要來自三個方面：一是美國現貨以太坊 ETF 自十月底以來淨流出超 14 億美元；二是網絡基本面走弱，月活躍地址和手續費大幅下降；三是 Glassnode 數據顯示長期持有者（LTO）拋售速度升至 2021 年以來最高水平。此外，美聯儲的鷹派立場打壓了市場對 12 月降息的預期，導致加密貨幣整體走弱。

美政府擬結束停擺，SEC 與 CFTC 或加速加密監管與產品進度

美國參議院兩黨達成協議，有望於本週結束長達 41 天的政府停擺，使 SEC 和 CFTC 恢復正常運作。恢復後，SEC 或優先發布「豁免救濟」（exemptive relief）以支持代幣化（tokenization）和加密業務發展。停擺期間按統一上市標準啟用的 SOL、Litecoin、HBAR 等加密 ETF，可能在 SEC 恢復後自動生效。

Tether Treasury 11 月 11 日凌晨在以太坊網絡新增鑄造 10 億枚 USDT

據 Whale Alert 監測，Tether Treasury 在以太坊網絡新增鑄造 10 億枚 USDT。

綜合資訊

美 SEC 推動監管清晰化，灰度申請紐交所 IPO

美 SEC 主席提出基於 Howey 測試的代幣分類體系，明確數字商品等非證券屬性，強調投資合同可終止，推動加密監管告別混亂。與此同時，曾與 SEC 長期博弈的灰度（Grayscale）已向紐交所遞交 IPO 申請，擬以 Up-C 結構上市，截至九月底其資管規模已達 350 億美元。

巴菲特退休，象徵傳統價值投資時代退場

被譽為「股神」的沃倫·巴菲特宣布將於年底卸任，這位曾不看好比特幣的傳奇人物謝幕，被市場解讀為以現金流與複利為信條的傳統價值投資時代正在退場，而主權基金與資管巨頭對加密資產配置的重視度正在不斷提升。

英國央行副行長布里登：削弱穩定幣監管存在風險

英國央行副行長布里登（Broadbent）近日表示，需要加大力度引導消費者識別薩爾瓦多發行的不安全代幣，並強調削弱穩定幣監管存在重大風險。他指出，先前矽谷銀行（SVB）和 Circle 的提款事件為制定最新的穩定幣監管提案提供了指導。

本週看什麼？前瞻提醒 (Nov 17 - Nov 20)

• 🌐 社區活動： 以太坊 Devconnect 將在 11 月 17 日於阿根廷布宜諾斯艾利斯舉行。

• 🇺🇸 政策監管： 美聯儲將於 11 月 20 日公佈貨幣政策會議紀要。

• 🇧🇷 政策監管： 巴西央行將在 11 月 19 日秋季會議上討論中央銀行持有的加密貨幣和比特幣儲備議題。

• 🎬 平台治理： YouTube 將加強對涉及數字商品、NFT 等具備貨幣價值物品的在線賭博與遊戲血腥內容的執法，擴大年齡限制範圍。